Sesuai dugaan kami, para investor global melakukan penyesuaian portofolio untuk mengantisipasi kenaikan suku bunga Fed di bulan Mei. Hal ini menyebabkan aksi jual di pasar UST yang tercermin dari kenaikan imbal hasil (yield) UST 10-tahun sebesar 9 bps menjadi 3.6%. Tindakan ini berdampak pada aksi konsolidasi di pasar obligasi Indonesia, terutama pasar INDON yang yield 10-tahunnya juga naik 8 bps menjadi 4.67%. Sedangkan, konsolidasi di pasar INDOGB lebih stabil, menunjukkan preferensi investor terhadap obligasi berdenominasi Rupiah dibandingkan yang berdenominasi USD. Berdasrkan hal ini, kami memprediksi yield INDOGB 10-tahun akan bergerak stabil dalam rentang 6.6-6.7%. Sedangkan, Rupiah berpotensi untuk melanjutkan pelemahan ke rentang IDR 14,800-14,900 hari ini karena penguatan indeks dolar sebesar 0.5% menjadi 102.1 semalam.

Fixed Income News: Sektor perbankan berencana terbitkan obligasi baru lagi. Rencana ini diutarakan oleh sejumlah bank-bank pemerintah dan swasta. Bank BJB misalnya akan menerbitkan obligasi baru pada 2H23 dengan nominal IDR 1-2tn. Bank BTN juga berencana menerbitkan obligasi ketiga tahun ini di 3Q23 dengan nominal IDR 1tn. Bank CIMB Niaga juga memiliki rencana untuk menerbitkan sukuk mudharabah baru tanpa menyebutkan rencana nilai nominalnya. Antusiasme yang tinggi dari sektor perbankan disebabkan oleh kebutuhan pendanaan yang tinggi untuk memenuhi permintaan kredit perbankan yang pertumbuhannya mencapai dua digit. (Kontan)

Global Economic News: Presiden ECB khawatir terhadap dampak fragmentasi ekonomi global terhadap inflasi. Dalam pidatonya semalam, Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde menekankan potensi resiliensi inflasi di level global akibat dari panasnya hubungan geopolitik dunia yang diwarnai rivalitas antara Amerika Serikat dengan Rusia dan Tiongkok. Menurut Lagarde, rivalitas tersebut dapat menghambat rantai suplai global dan mengurangi aktivitas perdagangan internasional. Sehingga, inflasi global berpotensi lebih tinggi di masa mendatang daripada periode sebelumnya. Kami setuju dengan prediksi ini. Tanpa kondisi politik global yang kondusif, upaya membendung inflasi terutama di negara-negara maju akan lebih penuh tantangan. (Investing)

Domestic Economic News: APBN Maret 2023 masih surplus IDR 128.5tn. Surplus tersebut setara dengan 0.61% terhadap PDB. Sementara itu, keseimbangan primer tercatat surplus sebesar IDR 228.8tn. Penerimaan pajak mencapai IDR 504.5 tn atau 78% dari penerimaan negara yang nilainya mencapai IDR 647.2tn. Pengeluaran pemerintah pusat mencapai IDR 347.3 tn atau 67% dari total belanja negara yang nilainya mencapai IDR 518.7tn. Menurut kami, kondisi APBN ini memungkinkan pemerintah untuk terus membatasi penerbitan SUN baru di masa mendatang. (Kontan)

Recommendation: FR0095, FR0096, FR0097, FR0098, FR0086.