Research & Stock Picks

Daily Report

01 March 2023

By

Samuel’s Daily Economic & Fixed Income Report

MARKET PREVIEW

  • Pasar keuangan global menutup bulan Februari dengan tren koreksi dipicu oleh perkembangan data makro dan indicator bisnis di AS yang belum sesuai dengan transmisi kebijakan moneter ketat The Fed. Ditambah dengan pernyataan-pernyataan para pejabat The Fed yang konsisten terhadap pendekatan hawkish, maka pasar saat ini memproyeksikan bunga acuan The Fed akan berada di level yang lebih tinggi dan lebih lama dari perkiraan sebelumnya.
  • Imbal hasil UST 10Y kembali naik 3bps ke level 3.94% terutama setelah Bank of America global research merilis outlook-nya terhadap bunga acuan The Fed yang dapat saja naik ke 6% jika menilik masih ketatnya situasi di pasar tenaga kerja AS.
  • Dari kawasan Eropa, data inflasi di Prancis dan Spanyol yang naik dibanding periode sebelumnya serta lebih tinggi dibanding ekspektasi pasar akan menambah tekanan bagi European Bank Central untuk tetap mempertahankan stance kebijakan moneter hawkish dengan kenaikan bunga acuan sebanyak 50bps di meeting selanjutnya.
  • Dengan demikian, kami memproyeksikan Imbal hasil SUN 10Y masih akan sideways di sekitar 6.89% dengan Rupiah diperkirakan menyentuh 15.270/USD pada hari ini karena bayang-bayang ketidakpastian eksternal masih menyelimuti domestik.

 

RILIS DATA / KEBIJAKAN

BPS akan mengumumkan inflasi Februari pada hari ini. Outlook: Kami melihat tekanan harga secara umum masih dalam tren penurunan kecuali untuk komponen bahan pangan, dimana beberapa bahan pokok menunjukan kenaikan jelang persiapan bulan puasa yang akan jatuh pada pertengahan bulan ini. Karenanya, kami memprediksi inflasi bulan Februari 2023 akan melambat ke level 0.20% MoM (Januari: 0.34% MoM, consensus: 0.13% MoM) dengan level YoY akan sedikit naik ke 5.51% (Januari: 5.28% YoY, consensus: 5.42% YoY).

GLOBAL ECON

Inflasi Prancis naik pada Februari menjadi 6.2% yoy (prev: 6% yoy) Inflasi Spanyol juga naik pada Februari menjadi 6.1% yoy (prev: 5.9% yoy). (Reuters) Comment: Kenaikan inflasi di Prancis dan Spanyol merupakan berita yang kurang baik bagi para pelaku pasar global karena berpotensi mendorong Bank Sentral Eropa (ECB) untuk mengambil kebijakan moneter yang lebih agresif lagi. Saat ini pasar memperkirakan kenaikan suku bunga acuan ECB bisa mencapai 3.5%. Dengan perkembangan terkini, kami melihat ada kemungkinan revisi ekspektasi kenaikan suku bunga ECB menjadi 4%.

Inflasi Vietnam turun pada Februari menjadi 4.3% yoy (prev: 4.9% yoy). Inflasi inti juga turun menjadi 5% yoy (prev: 5.2% yoy). (Investing) Comment: Melemahnya tekanan inflasi di Vietnam merupakan berita positif bagi perkembangan inflasi di kawasan Asia Tenggara. Bank Sentral Vietnam diperkirakan akan menahan suku bunga di kisaran 6% seiring dengan membaiknya tingkat inflasi Vietnam yang sudah mencapai puncak. Hal ini berpotensi membuat Bank Indonesia semakin percaya diri untuk menahan kenaikan suku bunga acuan di level 5.75% pada bulan Maret sesuai pernyataan terkini Gubernur BI Perry Warjiyo kepada publik.

DOMESTIC ECON

Menko Perekonomian: Kebijakan DHE akan menyediakan penyangga untuk stabilitas perekonomian. Airlangga Hartarto menyatakan bahwa pemerintah masih akan memfinalisasi revisi PP no 1 tahun 2019 tentang Devisa Hasil Ekspor (DHE) dari kegiatan pengelolaan sumber daya alam. Dimana diharapkan sekitar 30% dari DHE dapat ditahan di perbankan dalam negeri selama minimal 3 bulan yang dapat menambah cadangan devisa Bank Indonesia dalam menghadapai gejolak eksternal ke depan. (Investor Daily) Comment: Pemerintah tidak memberikan tanggal resmi kapan revisi peraturan tersebut akan diimplementasikan. Sementara dari hitungan kasar kami, jika 30% dari DHE masuk ke dalam system perbankan domestic, maka akan ada tambahan devisa sebanyak USD26 Milyar yang dapat memperkuat resiliensi stabilitas makro ke depan.

FIXED INCOME

Penawaran masuk di lelang kemarin mencapai IDR46 Tn. Dimana paling banyak masuk ke tenor acuan yakni 5Y dan 10Y, serta pemerintah memenangkan sebanyak IDR20 Tn atau tercapai bid-to-cover ratio di level 2.3x (DJPPR Kemenkeu) Comment: Minat yang terjaga di lelang kemarin tidak memaksa pemerintah untuk mengambil penawaran yield yang lebih tinggi. Kami melihat dari sisi anggaran, pemerintah belum ada kebutuhan darurat saat ini, jadi imbal hasil yang dimenangkan memang dalam tren naik namun masih dalam pace yang wajar.

BUY Recommendation: FR0081, FR0047, FR0073, FR0037, FR0088, FR0054.

Share This:

Highlights

Download PDF

Download PDF

Samuel's Daily Macro and Fixed Income Report 1 Maret 2023 (Ind)
Samuel's Daily Macro and Fixed Income Report 1 Maret 2023 (Eng)

Download PDF

Samuel's Daily Macro and Fixed Income Report 1 Maret 2023 (Ind)
Samuel's Daily Macro and Fixed Income Report 1 Maret 2023 (Eng)

More Related

Daily Report

Oct 2, 2023

Global macroeconomic situation is getting more conducive

Daily Report

Oct 2, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Report

Oct 2, 2023

Macro Strategy & Fixed Income Weekly 2023-09-30

Daily Report

Sep 29, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report 29 September 2023

Daily Report

Sep 29, 2023

Samuel Daily Research 29 September 2023

Daily Report

Sep 27, 2023

Implikasi ‘Higher for Longer’

Economic & Fixed Income

Sep 27, 2023

Kasus Evergrande dan Oceanwide menambah tekanan bearish terhadap obligasi emerging markets

Daily Report

Sep 27, 2023

JCI Might See Another Decline Today

Emiten Report

Sep 26, 2023

BUY (Initiation) – TP IDR 2,200 – Indonesia’s Sharia Banking Powerhouse

Daily Report

Sep 25, 2023

Rilis data PMI AS indikasikan perlambatan ekonomi menuju resesi

Daily Report

Sep 25, 2023

Samuel’s Macro Strategy and Fixed Income Weekly 2023-09-25

Daily Report

Sep 25, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Emiten Report

Sep 22, 2023

ERAA: BUY (from HOLD) – TP IDR 550 – Year of Aggresive Expansion

Daily Report

Sep 22, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income 22 September 2023

Daily Report

Sep 22, 2023

Samuel Daily Research 22 September 2023

Daily Report

Sep 21, 2023

Kami memproyeksikan pemangkasan 7DRRR dan pergerakan yield 10Y SUN yang lebih landai di 2024

Daily Report

Sep 21, 2023

Sinyal hawkish The Fed tekan pasar global

Daily Report

Sep 21, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Melemah

Emiten Report

Sep 20, 2023

BREN: Indonesia’s Most Powerful Geothermal Player

Economic & Fixed Income

Sep 20, 2023

Signals for an SBN market reversal

Daily Report

Sep 20, 2023

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Report

Sep 19, 2023

JCI Might Move Sideways Today (19/09)

Emiten Report

Sep 18, 2023

BRPT: BUY (Maintain), TP at IDR 1,590 – Unlocking the Value of Renewables

Emiten Report

Sep 18, 2023

Cement Sector – Neutral – 8M23 Cement Sales

Emiten Report

Sep 18, 2023

Automotive Sector – Overweight: 8M23 Auto Sales

Daily Report

Sep 18, 2023

Pasar SBN tertekan shifting ke SRBI serta kekhawatiran atas kenaikan harga minyak global

Emiten Report

Sep 18, 2023

NCKL: BUY (Maintain) – TP at IDR 1,500 – Higher Output, Lower Cost

Daily Report

Sep 18, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Report

Sep 16, 2023

Macro Strategy Weekly 2023-09-16

Daily Report

Sep 15, 2023

Surplus neraca dagang Agustus naik, menurunkan risiko defisit neraca berjalan rolling sum 12M 3Q23

Emiten Report

Sep 15, 2023

STAA: BUY (Maintain), TP at IDR 1,050 – More Expansion Ahead

Economic & Fixed Income

Sep 15, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report 15 September 2023

Daily Report

Sep 15, 2023

Samuel Daily Research 15 September 2023

Emiten Report

Sep 14, 2023

AVIA: BUY (From HOLD), TP at IDR 730 – Colorful Prospect

Daily Report

Sep 14, 2023

Pasar masih yakin disinflasi AS on track untuk saat ini

Daily Report

Sep 14, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways

Emiten Report

Sep 13, 2023

MEDC: BUY (Maintain), TP at 2,200 – Investments Bearing Giant Fruit

Daily Report

Sep 13, 2023

Daily Economic & Fixed Income Report

Daily Report

Sep 13, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Pelemahan

Emiten Report

Sep 12, 2023

TLKM: BUY (Maintain), TP at 4,500 – Telkom Investor Day 2023 Notes

Daily Report

Sep 12, 2023

JCI Might Move Up Today (12/9)

Emiten Report

Sep 11, 2023

AMMN – HOLD (Initiation) – TP IDR 5,500 – Close to Its Full Potential

Daily Report

Sep 11, 2023

Macro Strategy and Fixed Income Weekly

Emiten Report

Sep 11, 2023

HOLD (from BUY), TP at 50 – Hitting the Rock Bottom

Daily Report

Sep 11, 2023

Waspadai volatilitas pasar jelang rilis data inflasi CPI AS hari Rabu (13/9) dan akibat depresiasi CNY

Daily Report

Sep 11, 2023

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Report

Sep 8, 2023

SRBI dan financial deepening pasar SPN dan SPNS (Indonesia government bills)

Emiten Report

Sep 8, 2023

KLBF – BUY (Maintain) – TP IDR 2,400 – Embracing Growth Opportunities

Economic & Fixed Income

Sep 8, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report 8 September 2023

Daily Report

Sep 8, 2023

Samuel Daily Research 8 September 2023

Daily Report

Sep 7, 2023

Pertahankan overweight INDOGB 2Y di tengah tantangan reakselerasi inflasi

Daily Report

Sep 7, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Pelemahan

Daily Report

Sep 6, 2023

Reakselerasi inflasi akibat naiknya harga minyak?

Daily Report

Sep 6, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Pelemahan

Emiten Report

Sep 5, 2023

BUY (Maintain), TP at 1,800 – Good Prospects, But Stay Cautious

Emiten Report

Sep 5, 2023

Telco Sector – Overweight – 8M23 Monthly Data Package Update

Daily Report

Sep 5, 2023

JCI Might Sideways Today (05/9)

Daily Report

Sep 4, 2023

Macro Strategy and Fixed Income Weekly

Emiten Report

Sep 4, 2023

Banking Sector – Overweight – 7M23 Bank-Only Results

Daily Report

Sep 4, 2023

Sentimen risk-off masih mendominasi pasar global

Daily Report

Sep 4, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Penguatan

Daily Report

Sep 1, 2023

Inflasi inti Agustus melambat, tetapi BI belum tentu akan memangkas suku bunga lebih awal

Economic & Fixed Income

Sep 1, 2023

Samuel Economic & Fixed Income Report 1 September 2023

Daily Report

Sep 1, 2023

Samuel Daily Research 1 September 2023

Daily Report

Aug 31, 2023

Momentum speculative buy 2Y INDOGB

Daily Report

Aug 31, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Penguatan

Emiten Report

Aug 30, 2023

BBRI: BUY (Maintain), TP at IDR 6,400 – Grow together with Kupedes

Economic & Fixed Income

Aug 30, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report

Daily Report

Aug 30, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Penguatan

Daily Report

Aug 29, 2023

Global market is quieter than expected (29/08)

Daily Report

Aug 29, 2023

JCI Might Move Up Today (28/8)

Daily Report

Aug 28, 2023

Macro Strategy and Fixed Income Weekly

Emiten Report

Aug 28, 2023

Strategy Report: Election overhang will fade away

Daily Report

Aug 28, 2023

Waspadai turbulensi global akibat nada hawkish Fed

Daily Report

Aug 28, 2023

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Report

Aug 25, 2023

BI akan tinggalkan operation twist sebagai instrumen stabilisasi nilai tukar

Economic & Fixed Income

Aug 25, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report 25 August 2023

Daily Report

Aug 25, 2023

Samuel Daily Research 25 August 2023

Emiten Report

Aug 24, 2023

BIRD: HOLD (Maintain), TP at IDR 2,200 – Minimal Impact from Royalty Fee

Emiten Report

Aug 24, 2023

BRMS – BUY (Maintain) – TP IDR 250 – Robust Earnings Outlook Driven by Higher Volume

Daily Report

Aug 24, 2023

Obligasi global naik akibat kontraksi PMI Jasa Eropa

Daily Report

Aug 24, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Menguat

Emiten Report

Aug 23, 2023

Headwinds All Around

Daily Report

Aug 23, 2023

Defisit neraca berjalan dan capital outflow bayang-bayangi 2Q23 dan 3Q23

Daily Report

Aug 23, 2023

Daily Macro and Fixed Income 23 Agustus 2023

Daily Report

Aug 23, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Emiten Report

Aug 22, 2023

MKPI – BUY (Initiation) – TP IDR 32,000 – Golden Mind Behind Pondok Indah

Daily Report

Aug 22, 2023

Support teknikal 10Y INDOGB di 6.6% diuji hari ini (22/08)

Daily Report

Aug 22, 2023

JCI Might Move Up Today (22/08)

Daily Report

Aug 21, 2023

Global macroeconomic pressure leads to INDOGB 10Y yield correction (21/08)

Daily Report

Aug 21, 2023

JCI Might Decline Today (21/08)

Economic & Fixed Income

Aug 18, 2023

Samuel Daily Macro and Fixed Income 18 August 2023

Daily Report

Aug 18, 2023

Samuel Daily Research 18 August 2023

Emiten Report

Aug 16, 2023

Trimmed Spending for Maximum Gain

Emiten Report

Aug 16, 2023

Automotive Sector – Overweight – 7M23 Auto Sales

Daily Report

Aug 16, 2023

Penurunan surplus neraca dagang Juli perkuat proyeksi defisit neraca berjalan 3Q23

Economic & Fixed Income

Aug 16, 2023

Prahara Tiongkok, blessing in disguise bagi INDOGB

Daily Report

Aug 16, 2023

IHSG Berpotensi Melemah

Emiten Report

Aug 15, 2023

Cement Sector – Neutral – 7M23 Cement Sales