Research & Stock Picks

Daily Report

18 April 2023

By

BI optimis inflasi melambat lebih cepat

Bank Indonesia memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan 7-day reverse repo rate (7DRRR) di 5.75% setelah mempertimbangkan kemungkinan inflasi CPI kembali ke rentang 3±1% sebelum September 2023, yang lebih cepat dari prediksi sebelumnya. Menurut proyeksi kami, hal ini mungkin saja terjadi dengan syarat inflasi Lebaran di bulan April tidak melebihi 0.8% mom. Selain itu, kami melihat potensi bagi BI untuk mulai memangkas suku bunga acuannya pada 2H23 dengan total pemangkasan sebesar 100-125 bps menjadi 4.5-4.75%. Dengan pemangkasan suku bunga ini, perlambatan pertumbuhan kredit bank yang sudah kembali ke level satu digit dapat ditahan.

Bank Indonesia mempertahankan suku bunga acuan 7-day reverse repo rate (7DRRR) di level 5.75% sesuai ekspektasi pasar. Keputusan ini didasarkan atas dua pertimbangan. Yang pertama adalah demi menjaga momentum pemulihan ekonomi dalam negeri di tengah penurunan performa ekspor akibat pelemahan ekonomi global. Dalam laporan kami mengenai data ekspor-impor bulan Maret, surplus neraca dagang nasional turun menjadi USD 2.9bn dari USD 5.5bn pada bulan Februari akibat kontraksi ekspor sebesar -11.3% yoy (lihat Trade surplus plunged in March). Yang kedua adalah kemungkinan inflasi umum kembali ke rentang 3±1% sebelum September 2023, lebih cepat dari prediksi sebelumnya.

Menurut estimasi kami, inflasi bisa segera kembali ke rentang 3±1% di bulan Juli 2023 bila tingkat inflasi Lebaran pada bulan April 2023 tidak melebihi 0.8% mom. Apabila tingkat inflasi April 2023 melebihi batasan tersebut, maka inflasi baru akan kembali ke rentang 3±1% pada bulan September 2023 sesuai dengan prediksi BI sebelumnya (Lihat Chart 1). Perbedaan ini penting karena berpotensi menentukan kapan Bank Indonesia akan mulai memangkas suku bunga 7DRRR.

Menurut proyeksi kami, BI bisa mulai memangkas suku bunga acuan 7DRRR paling cepat dari Agustus 2023 (berdasarkan scenario A) sebesar 125 bps atau  5X25 bps menjadi 4.5% pada akhir tahun 2023. Berdasarkan skenario B, kami memperkirakan pemangkasan suku bunga 7DRRR akan dimulai dari September 2023 sebesar 100 bps atau 4X25 bps menjadi 4.75% (lihat Chart 2). Dalam kedua skenario ini, kami berasumsi bahwa Fed Pivot akan terjadi di bulan September 2023 dengan total pemangkasan sebesar 50 bps atau 2X25 bps. Asumsi pivot kami didasarkan pada survei proyeksi suku bunga Fed yang dilakukan oleh CME Group.

Pemangkasan suku bunga acuan 7DRRR yang kami proyeksikan terjadi pada 2H23 penting untuk menahan perlambatan pertumbuhan kredit perbankan. Data terbaru dari BI menunjukkan terus melambatnya tingkat pertumbuhan kredit perbankan (lihat Chart 3). Apabila tingkat suku bunga acuan saat ini tetap dipertahankan hingga akhir tahun, perlambatan akan terus terjadi dan BI tidak akan berhasil mencapai target pertumbuhan kredit perbankan 10-12% untuk tahun ini. Oleh sebab itu, pemangkasan suku bunga di 2H23 krusial untuk tetap menjaga momentum pertumbuhan kredit perbankan.

Share This:

Highlights

Download PDF

Download PDF

Economic Data Tracker 2023-04-18b (Ind)
Economic Data Tracker 2023-04-18b (Eng)

Download PDF

Economic Data Tracker 2023-04-18b (Ind)
Economic Data Tracker 2023-04-18b (Eng)

More Related

Emiten Report

Feb 27, 2024

NCKL: BUY (Maintained), TP at 1,200 (from 1,500) – More Clarity on the Upcoming Corporate Action

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 27, 2024

Daily Stock Technical – 27 Feb 2024

Daily Report

Feb 26, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 26, 2024

Daily Stock Technical – 26 Feb 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 23, 2024

Daily Stock Technical – 23 Feb 2024

Daily Report

Feb 23, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 22, 2024

Daily Stock Technical – 22 Feb 2024

Daily Report

Feb 22, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 21, 2024

Daily Stock Technical – 21 Feb 2024

Daily Report

Feb 21, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Emiten Report

Feb 20, 2024

Strategy Report: 2024 Elections – What’s Next?

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 20, 2024

Daily Stock Technical – 20 Feb 2024

Emiten Report

Feb 19, 2024

BBRI: BUY (Maintain), TP at 6,800 – Higher earning-assets portfolio to support NIM

Daily Report

Feb 19, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 19, 2024

Daily Stock Technical – 19 Feb 2024

Daily Report

Feb 16, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 13, 2024

Daily Stock Technical – 13 Feb 2024

Daily Report

Feb 13, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 12, 2024

Daily Stock Technical – 12 Feb 2024

Daily Report

Feb 12, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 7, 2024

Daily Stock Technical – 07 Feb 2024

Daily Report

Feb 7, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 6, 2024

Daily Stock Technical – 06 Feb 2024

Emiten Report

Feb 5, 2024

BBNI: BUY (Maintain), TP at 6,600 – Fundamental improvement in risk profile

Emiten Report

Feb 5, 2024

BBCA: BUY (Maintain), TP at 10,800 – Conservative During Election Year

Daily Report

Feb 5, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Report

Feb 2, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 2, 2024

Daily Stock Technical – 02 Feb 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 1, 2024

Daily Stock Technical – 01 Feb 2024

Daily Report

Feb 1, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 31, 2024

Daily Stock Technical – 31 Jan 2024

Daily Report

Jan 31, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 30, 2024

Daily Stock Technical – 30 Jan 2024

Emiten Report

Jan 29, 2024

RAJA: BUY (Maintain), TP at 2,200 – Long Live the King!

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 29, 2024

Daily Stock Technical – 29 Jan 2024

Daily Report

Jan 29, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 26, 2024

Daily Stock Technical – 26 Jan 2024

Daily Report

Jan 26, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 25, 2024

Daily Stock Technical – 25 Jan 2024

Daily Report

Jan 25, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 24, 2024

Daily Stock Technical – 24 Jan 2024

Daily Report

Jan 24, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 23, 2024

Daily Stock Technical – 23 Jan 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 22, 2024

Daily Stock Technical – 22 Jan 2024

Daily Report

Jan 22, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 19, 2024

Daily Stock Technical – 19 Jan 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 18, 2024

Daily Stock Technical – 18 Jan 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 17, 2024

Daily Stock Technical – 17 Jan 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 16, 2024

Daily Stock Technical – 16 Jan 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 15, 2024

Daily Stock Technical – 15 Jan 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 29, 2023

Daily Stock Technical – 29 December 2023

Daily Report

Dec 29, 2023

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 28, 2023

Daily Stock Technical – 28 December 2023

Daily Report

Dec 28, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 27, 2023

Daily Stock Technical – 27 December 2023 (window dressing)

Daily Report

Dec 27, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Penguatan

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 22, 2023

Daily Stock Technical – 22 December 2023

Daily Report

Dec 22, 2023

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Report

Dec 21, 2023

BI pertahankan suku bunga acuan pada bulan Desember di tengah euforia dovish pivot

Daily Report

Dec 21, 2023

Macro Strategy and Fixed Income Outlook 2024 – Global Dovish Pivot Euphoria

Daily Report

Dec 21, 2023

Waspadai batas resisten teknikal yield 10Y UST di 3.8%

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 21, 2023

Daily Stock Technical – 21 December 2023

Daily Report

Dec 21, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Melemah

Daily Report

Dec 20, 2023

Market players are disappointed with the BoJ’s policy

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 20, 2023

Daily Stock Technical – 20 December 2023

Daily Report

Dec 20, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Penguatan Hari Ini

Daily Report

Dec 19, 2023

Waspadai overbought instrumen INDOGB dan INDON

Daily Report

Dec 19, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 19, 2023

Daily Stock Technical – 19 December 2023

Daily Report

Dec 18, 2023

Euforia dovish pivot The Fed meluas ke ECB

Daily Report

Dec 18, 2023

Surplus neraca dagang November menipis akibat meningkatnya impor menjelang libur akhir tahun

Daily Report

Dec 18, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 18, 2023

Daily Stock Technical – 18 December 2023

Emiten Report

Dec 15, 2023

Automotive Sector – Overweight – 11M23 Auto Sales

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 15, 2023

Daily Stock Technical – 15 December 2023

Daily Report

Dec 15, 2023

Euforia dovish pivot global berlanjut

Daily Report

Dec 15, 2023

IHSG Berpotensi Menguat

Emiten Report

Dec 14, 2023

Cement Sector: 11M23 Cement Sales

Emiten Report

Dec 14, 2023

Strategy report – 2024 Market Outlook

Daily Report

Dec 14, 2023

Gap IHSG Vs. LQ 45 & IDX 80 tekan Rupiah, SBN; Pasar proyeksikan pemangkasan 150 bps Vs. Fed: 75 bps

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 14, 2023

Daily Stock Technical – 14 December 2023

Daily Report

Dec 14, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Menguat

Daily Report

Dec 13, 2023

Asa pasar terhadap ekspektasi dovish pivot The Fed masih belum pupus

Daily Report

Dec 13, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Penguatan

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 13, 2023

Daily Stock Technical – 13 December 2023

Emiten Report

Dec 12, 2023

GOTO: BUY (From HOLD), TP at 120 – A New Hope

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 12, 2023

Daily Stock Technical – 12 December 2023

Economic & Fixed Income

Dec 11, 2023

Menguatnya pasar tenaga kerja AS picu aksi jual UST

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 11, 2023

Daily Stock Technical – 11 December 2023

Daily Report

Dec 11, 2023

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Report

Dec 8, 2023

Waspadai efek BOJ dan rilis data pasar tenaga kerja AS

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 8, 2023

Daily Stock Technical – 08 December 2023

Daily Report

Dec 8, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Emiten Report

Dec 7, 2023

BUY (Maintain), TP at IDR 6,100 – Notes from Analyst Gathering

Daily Report

Dec 7, 2023

Yield 10Y UST sentuh 4.1% akibat ekspektasi dovish pivot The Fed

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 7, 2023

Daily Stock Technical – 07 December 2023

Daily Report

Dec 7, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Melemah

Daily Report

Dec 6, 2023

Bullish rally global berlanjut, waspadai apresiasi USD

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 6, 2023

Daily Stock Technical – 06 Desember 2023