Research & Stock Picks

Daily Report

25 August 2023

By

BI akan tinggalkan operation twist sebagai instrumen stabilisasi nilai tukar

Bank Indonesia kembali mempertahankan suku bunga acuan di 5.75% selama 7 bulan berturut-turut. Keputusan ini diambil untuk mempertahankan stabilitas nilai tukar Rupiah dari gejolak di pasar global. BI juga mengumumkan rencana penerbitan SRBI (Sertifikat Rupiah Bank Indonesia) sebagai instrumen intervensi nilai tukar tidak langsung menggantikan operation twist. Kami mengapresiasi upaya BI untuk menggunakan instrumen yang lebih berbasis mekanisme pasar dan tidak distortif terhadap sinyal-sinyal di pasar obligasi domestik.

Bank Indonesia kembali mempertahankan suku bunga acuan di 5.75% sesuai konsensus (Jul: 5.75%; Cons Aug: & SSI: 5.75%) selama 7 bulan berturut-turut. Keputusan ini diambil demi menjaga stabilitas nilai tukar Rupiah dari tekanan depresasi yang semakin kuat di bulan Agustus akibat memburuknya ekonomi Tiongkok yang disertai dengan mencuatnya kembali krisis gagal bayar utang di sektor properti. Selain itu, meningkatnya kemungkinan Federal Reserve untuk menunda siklus pemangkasan suku bunga dari ekspektasi pasar sebelumnya di 1Q24 menjadi 2Q24 turut memperkuat tekanan depresiasi terhadap Rupiah. Saat ini, pelaku pasar masih mengambil sikap wait-and-see terhadap kebijakan suku bunga The Fed. Pidato Chairman The Fed Jerome Powell hari Jumat pagi (25/8) waktu setempat (malam waktu Asia) di Simposium Jackson Hole akan menjadi perhatian utama pelaku pasar dalam menentukan ekspektasi terhadap arah kebijakan The Fed. Per (22/8) Rupiah mengalami depresiasi -1.93% mom menjadi IDR 15,315 per USD.

Meskipun demikian, BI menekankan kembali posisi kebijakannya untuk tidak menggunakan suku bunga sebagai instrumen kebijakan dalam menstabilisasi nilai tukar Rupiah. Sebagai alternatif, BI memilih intervensi langsung di pasar valutasi asing, terutama di pasar spot serta domestic non-deliverable forward (DNDF), dan tidak langsung melalui pasar obligasi.

Intervensi BI melalui pasar obligasi akan diubah mulai tanggal 15 September, dari sebelumnya menggunakan operation twist (menjual SBN tenor pendek, membeli SBN tenor panjang) menjadi penggunaan instrumen baru Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI). SRBI merupakan instrumen pasar uang jangka pendek (1 minggu hingga 12 bulan) berdenominasi Rupiah yang menggunakan SBN milik BI sebagai underlying asset. SRBI akan diterbitkan tanpa warkat dan dapat diperdagangkan oleh pihak domestik dan asing dengan sistem diskonto. Per 23 Agustus, Kepemilikan SBN BI mencapai IDR 901tn atau 16.4% dari total outstanding SBN yang mencapai IDR 5,491tn (lihat Tabel 1).

Kami menyambut baik rencana penerbitan SRBI karena instrumen ini dapat mengurangi distorsi sinyal-sinyal di pasar obligasi. Salah satunya adalah selisih yield (yield spread) antara INDOGB 10Y Vs. 2Y yang turun menjadi 25 bps per (24/8) dari 48 bps pada (22/8) karena upaya BI untuk memperkuat nilai tukar Rupiah menjadi IDR 15,245 per USD melalui operation twist (lihat Chart 2). Hal ini merugikan para pelaku pasar karena yield spread INDOGB 10Y Vs. 2Y juga memiliki fungsi sebagai indikator prospek pertumbuhan ekonomi masa depan. Penurunan yield spread yang terjadi seharunya menunjukkan sentimen pesimis para pelaku pasar terhadap prospek perekonomian. Sedangkan, pertumbuhan ekonomi 2H23 cenderung positif setelah rilis data pertumbuhan PDB 2Q23 yang lebih tinggi dari ekspektasi di 5.2% (Cons: 5%).

Share This:

Highlights

Download PDF

Download PDF

Economic Data Tracker 2023-08-24 (Ind)
Economic Data Tracker 2023-08-24 (Eng)

Download PDF

Economic Data Tracker 2023-08-24 (Ind)
Economic Data Tracker 2023-08-24 (Eng)

More Related

Daily Report

Jul 19, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 18, 2024

Daily Stock Technical – Jul 18, 2024

Daily Report

Jul 18, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 17, 2024

Daily Stock Technical – Jul 17, 2024

Daily Report

Jul 17, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 16, 2024

Daily Stock Technical – Jul 16, 2024

Daily Report

Jul 15, 2024

Samuel Weekly Economic Report 15 July 2024

Daily Report

Jul 15, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 15, 2024

Daily Stock Technical – Jul 15, 2024

Daily Report

Jul 12, 2024

Samuel Daily Economic 12 July 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 12, 2024

Daily Stock Technical – Jul 12, 2024

Daily Report

Jul 12, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 11, 2024

Daily Stock Technical – Jul 11, 2024

Daily Report

Jul 11, 2024

IHSG Diperkirakan Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 10, 2024

Daily Stock Technical – Jul 10, 2024

Daily Report

Jul 10, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 9, 2024

Daily Stock Technical – Jul 09, 2024

Daily Report

Jul 8, 2024

Samuel Weekly Economic Report 8 July 2024

Daily Report

Jul 8, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 8, 2024

Daily Stock Technical – Jul 08, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 5, 2024

Samuel Daily Stock Technical – Jul 05, 2024

Daily Report

Jul 5, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

Jul 4, 2024

Samuel Daily Economic 4 July 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 4, 2024

Daily Stock Technical – Jul 04, 2024

Daily Report

Jul 4, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

Jul 3, 2024

Samuel Daily Economic 3 July 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 3, 2024

Daily Stock Technical – Jul 03, 2024

Daily Report

Jul 3, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Emiten Report

Jul 2, 2024

Telco Sector – Neutral – Disruption from Space

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 2, 2024

Daily Stock Technical – JuL 02, 2024

Daily Report

Jul 1, 2024

Samuel Quarterly Macro Report

Daily Report

Jul 1, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 1, 2024

Samuel Daily Stock Technical – JuL 01, 2024

Daily Report

Jun 28, 2024

Samuel Daily Economic Report 28 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 28, 2024

Daily Stock Technical – Jun 28, 2024

Daily Report

Jun 28, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 27, 2024

Daily Stock Technical – Jun 27, 2024

Daily Report

Jun 27, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

Jun 26, 2024

Samuel Daily Economic 26 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 26, 2024

Daily Stock Technical – Jun 26, 2024

Daily Report

Jun 26, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 25, 2024

Daily Stock Technical – Jun 25, 2024

Daily Report

Jun 24, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 24, 2024

Daily Stock Technical – Jun 24, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 21, 2024

Daily Stock Technical – Jun 21, 2024

Daily Report

Jun 21, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Report

Jun 20, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 20, 2024

Daily Stock Technical – Jun 20, 2024

Daily Report

Jun 19, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 19, 2024

Daily Stock Technical – Jun 19, 2024

Daily Report

Jun 14, 2024

Samuel Daily Economic Report 14 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 14, 2024

Daily Stock Technical – Jun 14, 2024

Daily Report

Jun 14, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 13, 2024

Daily Stock Technical – Jun 13, 2024

Daily Report

Jun 13, 2024

IHSG Berpotensi Mengalami Penguatan Hari Ini

Daily Report

Jun 12, 2024

Samuel Daily Economic Report 12 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 12, 2024

Daily Stock Technical – Jun 12, 2024

Daily Report

Jun 12, 2024

IHSG Berpotensi Naik Hari Ini

Daily Report

Jun 11, 2024

Samuel Daily Economic Report 11 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 11, 2024

Daily Stock Technical – Jun 11, 2024

Daily Report

Jun 10, 2024

Samuel Weekly Economic 10 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 10, 2024

Daily Stock Technical – Jun 10, 2024

Daily Report

Jun 10, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

inflasi tahunan indonesia

Daily Report

Jun 7, 2024

Samuel Daily Economic 7 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 7, 2024

Daily Stock Technical – Jun 07, 2024

Daily Report

Jun 7, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 6, 2024

Daily Stock Technical – Jun 06, 2024

Daily Report

Jun 6, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

inflasi tahunan indonesia

Daily Report

Jun 5, 2024

Samuel Daily Research 5 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 5, 2024

Daily Stock Technical – Jun 05, 2024

Daily Report

Jun 5, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Emiten Report

Jun 4, 2024

Banking Sector – Overweight – 4M24 Bank-Only Results

Daily Report

Jun 4, 2024

Samuel Daily Economic 4 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 4, 2024

Daily Stock Technical – Jun 04, 2024

Daily Report

Jun 3, 2024

Indonesia Manufacturing PMI: 3 June 2024

Daily Report

Jun 3, 2024

Indonesia May Inflation: 3 June 2024

Emiten Report

Jun 3, 2024

PGAS Update, BUY TP: 1,800 (from 1,300)

Daily Report

Jun 3, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 3, 2024

Daily Stock Technical – Jun 03, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 31, 2024

Daily Stock Technical – May 31, 2024

Daily Report

May 31, 2024

IHSG Berpotensi Rebound Hari Ini

Daily Report

May 30, 2024

Samuel Daily Economic Report: 30 May 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 30, 2024

Daily Stock Technical – May 30, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 29, 2024

Daily Stock Technical – May 29, 2024

Daily Report

May 29, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

May 28, 2024

Daily Stock Technical – May 28, 2024

Daily Report

May 27, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

May 27, 2024

Daily Stock Technical – May 27, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 22, 2024

Daily Stock Technical – May 22, 2024

May 22, 2024

Daily Stock Technical – May 22, 2024

Daily Report

May 22, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

May 21, 2024

Daily Stock Technical – May 21, 2024

Daily Report

May 20, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

May 20, 2024

Daily Stock Technical – May 20, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 17, 2024

Daily Stock Technical – May 17, 2024

Daily Report

May 17, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

May 16, 2024

Daily Stock Technical – May 16, 2024

Daily Report

May 16, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Emiten Report

May 15, 2024

BRMS – BUY (Maintain) – TP IDR 230 – Improved Earnings Ahead