Indeks PMI Indonesia menunjukkan pemulihan yang berlanjut pada Oktober 2025, naik menjadi 51,2 dari 50,4 pada bulan sebelumnya. Ini menandai tiga bulan berturut-turut ekspansi, menandakan aktivitas manufaktur yang semakin bergairah. Kenaikan ini terutama didorong oleh peningkatan pesanan baru dan pertumbuhan tenaga kerja. Arus bisnis baru yang terus meningkat selama tiga bulan terakhir membantu menstabilkan produksi, sementara para produsen juga meningkatkan aktivitas pembelian dan jumlah karyawan. Penciptaan lapangan kerja bahkan tercatat sebagai yang tercepat sejak Mei lalu. Sementara itu, tumpukan pekerjaan yang belum selesai terus menurun selama tujuh bulan berturut-turut meski dengan laju yang lebih lambat, menunjukkan tekanan kapasitas yang ringan. Di sisi lain, rantai pasok mengalami sedikit pelemahan dengan waktu pengiriman yang kembali memanjang untuk pertama kalinya dalam tiga bulan akibat keterlambatan pengiriman dan perbaikan jalan yang masih berlangsung.

Dari sisi biaya, perusahaan menghadapi kenaikan harga input paling tajam dalam delapan bulan terakhir karena meningkatnya harga bahan baku. Meski demikian, tekanan kompetitif membuat produsen tidak bisa sepenuhnya meneruskan kenaikan biaya tersebut ke harga jual. Harga output hanya naik tipis karena pelaku industri berusaha menjaga margin keuntungan di tengah sentimen bisnis yang masih melemah. Kondisi ini menggambarkan adanya kehati-hatian pelaku usaha menghadapi fluktuasi biaya produksi dan kendala logistik yang belum sepenuhnya pulih.

Perbaikan PMI ini sejalan dengan keputusan Bank Indonesia untuk mempertahankan suku bunga acuan di level 4,75% pada rapat bulan Oktober 2025. Dengan inflasi yang stabil di 2,65% secara tahunan, masih dalam kisaran target 2,5% ± 1%, BI terus menitikberatkan kebijakannya pada stabilitas nilai tukar dan dukungan terhadap likuiditas domestik. Nilai tukar rupiah pun relatif stabil di sekitar Rp16.600 per dolar AS, membantu menekan tekanan biaya impor dan menjaga ekspektasi inflasi. Faktor global turut memberikan sentimen positif, di antaranya peningkatan bertahap permintaan manufaktur dunia serta penurunan harga minyak mentah ke kisaran pertengahan USD 60-an per barel, yang memberikan ruang lega bagi sektor-sektor padat energi di dalam negeri.

Bagi pasar keuangan, data PMI ini menjadi sinyal bahwa pemulihan ekonomi berlangsung secara bertahap dan terukur. Di pasar obligasi, prospek inflasi yang stabil dan sikap hati-hati Bank Indonesia berpotensi menjaga imbal hasil tenor pendek tetap terkendali, sementara spread kredit bagi emiten industri berkualitas tinggi bisa semakin menyempit seiring momentum manufaktur yang berlanjut. Dari sisi pasar saham, prospeknya terbilang positif. Sektor-sektor seperti komponen otomotif, kemasan, dan bahan bangunan diperkirakan menjadi penerima manfaat utama dari normalisasi permintaan dan penurunan biaya energi. Namun, perusahaan dengan margin tipis dan daya tawar harga yang terbatas mungkin akan tetap menghadapi tekanan terhadap laba jika biaya bahan baku tidak segera mereda.

Ke depan, prospek PMI Indonesia masih cukup menjanjikan dengan kemungkinan tetap berada sedikit di atas level 50 dalam beberapa bulan mendatang. Resiliensi permintaan domestik dan stabilitas kondisi makro menjadi penopang utama bagi keberlanjutan ekspansi ini. Jika hambatan logistik dapat teratasi dan harga bahan baku mulai stabil, produsen berpeluang untuk memulihkan kekuatan harga dan meningkatkan profitabilitas. Potensi pertumbuhan yang lebih besar bisa muncul dari peningkatan permintaan global, sementara risiko utama masih berasal dari gangguan pasokan yang berlarut atau lonjakan biaya baru. Secara keseluruhan, data PMI Oktober mencerminkan optimisme yang hati-hati: pemulihan manufaktur Indonesia terus berlanjut secara stabil, didukung oleh fondasi ekonomi domestik yang solid, meski masih dihadapkan pada tantangan biaya dan logistik yang perlu terus diwaspadai.