Di tengah meningkatnya tensi geopolitik yang memicu gangguan pada jalur perdagangan energi global, emiten pelayaran BULL dinilai berada dalam posisi yang menarik untuk menangkap peluang dari lonjakan tarif angkutan kapal tanker. Dengan fokus bisnis yang melayani pasar minyak internasional dan tanpa eksposur langsung ke Selat Hormuz, perseroan dipandang menjadi salah satu pemain yang paling diuntungkan dari kondisi pasar saat ini.

Peluang tersebut terutama ditopang oleh tingginya kontribusi bisnis spot freight terhadap kinerja BULL. Saat ini, sekitar 98% pendapatan dari segmen kapal tanker minyak perusahaan berasal dari pasar spot, yang setara dengan sekitar 95% dari total pendapatan. Struktur bisnis ini membuat BULL sangat sensitif terhadap kenaikan tarif charter, sehingga berpotensi menikmati lonjakan kinerja yang signifikan ketika tarif angkutan meningkat.

Gangguan distribusi minyak global, termasuk potensi penutupan Selat Hormuz yang menangani sekitar 20% perdagangan minyak dunia, telah mendorong terjadinya pengalihan rute pelayaran. Kondisi ini mengurangi kapasitas armada yang tersedia dan pada saat yang sama meningkatkan permintaan angkutan berbasis ton-mile, yang menjadi sentimen positif bagi operator tanker seperti BULL.

Dampaknya mulai terlihat dari kenaikan tarif sewa kapal Aframax yang pada Februari 2026 mencapai sekitar USD105 ribu per hari, naik 222% secara tahunan dan bahkan melampaui level pasca perang Rusia-Ukraina. Jika kondisi pasar bertahan di level ini, BULL diperkirakan mampu mencatat pertumbuhan EBITDA 2026 yang melonjak 269% secara tahunan menjadi USD179 juta, sementara laba bersih berpotensi tumbuh 688%. Pendapatan perusahaan juga diproyeksikan naik 193% menjadi USD434 juta, termasuk kontribusi tambahan sekitar USD51 juta dari bisnis LNG.

Tidak hanya mengandalkan momentum kenaikan tarif angkutan, BULL juga tengah menyiapkan fondasi pertumbuhan jangka panjang melalui ekspansi agresif di bisnis LNG. Setelah sebelumnya mengoperasikan sembilan kapal minyak dan gas pada periode 2023–2025, perseroan berencana menambah lima kapal LNG yang akan mulai beroperasi pada 2026.

Dua kapal LNG pertama telah diamankan, masing-masing pada Desember 2025 dan kuartal pertama 2026, dengan total kapasitas sekitar 165 ribu DWT. Selanjutnya, tiga kapal tambahan dijadwalkan bergabung pada paruh kedua 2026, yang akan membawa total kapasitas baru sekitar 230 ribu DWT. Langkah ini dinilai menjadi pijakan penting bagi diversifikasi bisnis perseroan ke pasar LNG yang memiliki prospek pertumbuhan jangka panjang.

Katalis positif lain datang dari potensi masuknya investor strategis melalui aksi rights issue yang tengah dibahas perusahaan. Sentimen ini semakin menarik seiring usulan masuknya komisaris independen baru yang terafiliasi dengan Sinarmas Group, bersamaan dengan ekspansi grup tersebut ke bisnis pengiriman LNG global melalui potensi akuisisi Hyundai LNG Shipping. Jika terealisasi, perkembangan ini berpotensi membuka peluang sinergi baru bagi BULL, sekaligus memperkuat persepsi pasar terhadap prospek jangka panjang perusahaan.

Disclaimer: Informasi dalam konten ini hanya dimaksudkan sebagai referensi dan bahan pertimbangan. Setiap investasi mengandung risiko. Segala keputusan investasi menjadi tanggung jawab pribadi masing-masing investor.

Full Report

Link