Research & Stock Picks

Daily Report

03 May 2023

By

Akselerasi disinflasi di bulan April, kesempatan bagi Bank Indonesia untuk memangkas 7DRRR lebih awal

Inflasi umum dan inti Indonesia turun sesuai dengan ekspektasi pasar di bulan April menjadi masing-masing 4.3% yoy dan 2.8% yoy. Secara month-on-month (mom), total inflasi bulan puasa dan Lebaran 2023 merupakan salah satu yang terendah dalam 15 tahun terakhir, hanya lebih tinggi daripada tingkat inflasi bulanan selama pandemi tahun 2020 dan 2021. Menurut pandangan kami, hal ini disebabkan oleh keberhasilan pemerintah dalam menjaga stabilitas harga pangan dan melemahnya harga komoditas global akibat memudarnya dampak geopolitik invasi Rusia ke Ukraina. Dengan menggunakan rilis data ini, kami memprediksi inflasi umum akan kembali ke dalam rentang target inflasi Bank Indonesia di 3±1% pada bulan Juni 2023. Dengan mempertimbangkan kondisi ini, kami memperkirakan BI akan memangkas suku bunga lebih awal mulai Juli 2023 dengan potensi pemangkasan 7DRRR sebesar 100 bps (4X25 bps) hingga 150 bps (6X25 bps).

Inflasi harga konsumen (CPI) kembali turun pada bulan April, sesuai dengan konsensus tapi lebih intens daripada ekspektasi kami, menjadi 4.3% yoy (Mar: 5% yoy; Cons: 4.4% yoy; SSI: 4.7% yoy). Sementara itu, inflasi inti turun tipis menjadi 2.8% yoy, masih dalam batas toleransi konsensus tetapi berlawanan dengan prediksi kami (Mar: & Cons: 2.9% yoy; SSI: 3% yoy). Secara month-on-month (mom), inflasi bulan puasa dan Lebaran tahun ini merupakan salah satu yang terendah dalam 15 tahun terakhir sebesar 0.51% mom (total Maret dan April). Data menunjukkan hanya tingkat inflasi selama pandemi di tahun 2020 (0.15% mom) dan 2021 (0.45% mom) yang lebih rendah dari inflasi puasa dan Lebaran tahun ini (lihat Table 1).

Menurut pandangan kami, lemahnya inflasi selama bulan puasa dan Lebaran 2023 disebabkan oleh dua faktor, keberhasilan pemerintah dalam menjaga stabilitas harga pangan dan memudarnya dampak geopolitik invasi Rusia ke Ukraina terhadap harga komoditas global. Faktor yang pertama tercermin dari total inflasi mom harga pangan bulan puasa dan Lebaran 2023 sebesar 0.59% mom yang tidak terpaut jauh dari tingkat inflasi pada saat pandemi tahun 2021 (0.63% mom). Sebagai upaya mengendalikan inflasi harga pangan, pemerintah memperkuat koordinasi antara tim pengendali inflasi pusat dan daerah dengan anggaran ketahanan pangan 2023 sebesar IDR 104.2tn. Sementara itu, dampak dari melemahnya harga komoditas global tercermin dari melambatnya inflasi penjualan grosir (wholesale) di sektor pertambangan menjadi satu digit sebesar 9.9% yoy (Mar: 11% yoy).

Menurut model inflasi kami, proses disinflasi Indonesia berpotensi berlanjut hingga akhir tahun menjadi 2.8% yoy (umum) dan 2.2% yoy (inti). Sementara itu, inflasi umum diperkirakan akan kembali ke rentang target Bank Indonesia pada bulan Juni 2023 (3.8% yoy). Potensi penurunan inflasi yang tajam hingga akhir tahun mengindikasikan tingginya potensi pelemahan ekonomi sepanjang 2023 akibat dampak suku bunga domestik yang tinggi (5.75%) dan melemahnya harga komoditas global (lihat Chart 2). Kami memperkirakan BI akan mengambil langkah penurunan suku bunga lebih awal mulai Juli 2023 untuk mengantisipasi potensi perlambatan ekonomi ini. Kami menyusun dua skenario pemangkasan suku bunga 7DRRR. Yang pertama adalah skenario agresif. Dalam scenario ini, BI akan membiarkan selisih 7DRRR dan FFR di zona negatif (-50 bps), dengan memangkas 7DRRR sebesar 150 bps (6X25 bps) menjadi 4.25%. Skenario yang kedua adalah skenario konservatif dengan asumsi BI berusaha menjaga selisih 7DRRR dan FFR di level 0 bps. Dalam skenario ini, kami memprediksi BI akan memangkas sebesar 100 bps (4X25 bps) menjadi 4.75%.

 

Share This:

Highlights

Download PDF

Download PDF

Economic Data Tracker 2023-05-02 (Ind)
Economic Data Tracker 2023-05-02 (Eng)

Download PDF

Economic Data Tracker 2023-05-02 (Ind)
Economic Data Tracker 2023-05-02 (Eng)

More Related

Daily Report

Jul 19, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 18, 2024

Daily Stock Technical – Jul 18, 2024

Daily Report

Jul 18, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 17, 2024

Daily Stock Technical – Jul 17, 2024

Daily Report

Jul 17, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 16, 2024

Daily Stock Technical – Jul 16, 2024

Daily Report

Jul 15, 2024

Samuel Weekly Economic Report 15 July 2024

Daily Report

Jul 15, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 15, 2024

Daily Stock Technical – Jul 15, 2024

Daily Report

Jul 12, 2024

Samuel Daily Economic 12 July 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 12, 2024

Daily Stock Technical – Jul 12, 2024

Daily Report

Jul 12, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 11, 2024

Daily Stock Technical – Jul 11, 2024

Daily Report

Jul 11, 2024

IHSG Diperkirakan Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 10, 2024

Daily Stock Technical – Jul 10, 2024

Daily Report

Jul 10, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 9, 2024

Daily Stock Technical – Jul 09, 2024

Daily Report

Jul 8, 2024

Samuel Weekly Economic Report 8 July 2024

Daily Report

Jul 8, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 8, 2024

Daily Stock Technical – Jul 08, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 5, 2024

Samuel Daily Stock Technical – Jul 05, 2024

Daily Report

Jul 5, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

Jul 4, 2024

Samuel Daily Economic 4 July 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 4, 2024

Daily Stock Technical – Jul 04, 2024

Daily Report

Jul 4, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

Jul 3, 2024

Samuel Daily Economic 3 July 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 3, 2024

Daily Stock Technical – Jul 03, 2024

Daily Report

Jul 3, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Emiten Report

Jul 2, 2024

Telco Sector – Neutral – Disruption from Space

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 2, 2024

Daily Stock Technical – JuL 02, 2024

Daily Report

Jul 1, 2024

Samuel Quarterly Macro Report

Daily Report

Jul 1, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 1, 2024

Samuel Daily Stock Technical – JuL 01, 2024

Daily Report

Jun 28, 2024

Samuel Daily Economic Report 28 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 28, 2024

Daily Stock Technical – Jun 28, 2024

Daily Report

Jun 28, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 27, 2024

Daily Stock Technical – Jun 27, 2024

Daily Report

Jun 27, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

Jun 26, 2024

Samuel Daily Economic 26 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 26, 2024

Daily Stock Technical – Jun 26, 2024

Daily Report

Jun 26, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 25, 2024

Daily Stock Technical – Jun 25, 2024

Daily Report

Jun 24, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 24, 2024

Daily Stock Technical – Jun 24, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 21, 2024

Daily Stock Technical – Jun 21, 2024

Daily Report

Jun 21, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Report

Jun 20, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 20, 2024

Daily Stock Technical – Jun 20, 2024

Daily Report

Jun 19, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 19, 2024

Daily Stock Technical – Jun 19, 2024

Daily Report

Jun 14, 2024

Samuel Daily Economic Report 14 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 14, 2024

Daily Stock Technical – Jun 14, 2024

Daily Report

Jun 14, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 13, 2024

Daily Stock Technical – Jun 13, 2024

Daily Report

Jun 13, 2024

IHSG Berpotensi Mengalami Penguatan Hari Ini

Daily Report

Jun 12, 2024

Samuel Daily Economic Report 12 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 12, 2024

Daily Stock Technical – Jun 12, 2024

Daily Report

Jun 12, 2024

IHSG Berpotensi Naik Hari Ini

Daily Report

Jun 11, 2024

Samuel Daily Economic Report 11 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 11, 2024

Daily Stock Technical – Jun 11, 2024

Daily Report

Jun 10, 2024

Samuel Weekly Economic 10 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 10, 2024

Daily Stock Technical – Jun 10, 2024

Daily Report

Jun 10, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

inflasi tahunan indonesia

Daily Report

Jun 7, 2024

Samuel Daily Economic 7 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 7, 2024

Daily Stock Technical – Jun 07, 2024

Daily Report

Jun 7, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 6, 2024

Daily Stock Technical – Jun 06, 2024

Daily Report

Jun 6, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

inflasi tahunan indonesia

Daily Report

Jun 5, 2024

Samuel Daily Research 5 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 5, 2024

Daily Stock Technical – Jun 05, 2024

Daily Report

Jun 5, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Emiten Report

Jun 4, 2024

Banking Sector – Overweight – 4M24 Bank-Only Results

Daily Report

Jun 4, 2024

Samuel Daily Economic 4 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 4, 2024

Daily Stock Technical – Jun 04, 2024

Daily Report

Jun 3, 2024

Indonesia Manufacturing PMI: 3 June 2024

Daily Report

Jun 3, 2024

Indonesia May Inflation: 3 June 2024

Emiten Report

Jun 3, 2024

PGAS Update, BUY TP: 1,800 (from 1,300)

Daily Report

Jun 3, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 3, 2024

Daily Stock Technical – Jun 03, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 31, 2024

Daily Stock Technical – May 31, 2024

Daily Report

May 31, 2024

IHSG Berpotensi Rebound Hari Ini

Daily Report

May 30, 2024

Samuel Daily Economic Report: 30 May 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 30, 2024

Daily Stock Technical – May 30, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 29, 2024

Daily Stock Technical – May 29, 2024

Daily Report

May 29, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

May 28, 2024

Daily Stock Technical – May 28, 2024

Daily Report

May 27, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

May 27, 2024

Daily Stock Technical – May 27, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 22, 2024

Daily Stock Technical – May 22, 2024

May 22, 2024

Daily Stock Technical – May 22, 2024

Daily Report

May 22, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

May 21, 2024

Daily Stock Technical – May 21, 2024

Daily Report

May 20, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

May 20, 2024

Daily Stock Technical – May 20, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 17, 2024

Daily Stock Technical – May 17, 2024

Daily Report

May 17, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

May 16, 2024

Daily Stock Technical – May 16, 2024

Daily Report

May 16, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Emiten Report

May 15, 2024

BRMS – BUY (Maintain) – TP IDR 230 – Improved Earnings Ahead