Research & Stock Picks

Daily Report

23 June 2023

By

Siklus pemangkasan suku bunga BI kemungkinan dimulai September atau Oktober

Bank Indonesia kembali mempertahankan suku bunga acuan di 5.75% selama 5 bulan berturut-turut. Keputusan ini diambil untuk mempertahankan stabilitas nilai tukar yang tengah tertekan arus keluar dana asing di kisaran IDR 15,000 per USD. Arus keluar dana asing tersebut disebabkan oleh potensi naiknya suku bunga puncak (terminal) the Fed pada bulan Juli sebesar 25 bps menjadi 5.25%. Menurut kami kenaikan ini masih belum pasti karena akan ditentukan oleh hasil rilis data inflasi dan pasar tenaga kerja Amerika Serikat dalam tiga minggu ke depan. Meskipun menjaga stabilitas nilai tukar tetap menjadi agenda utama BI, kami melihat optimisme yang lebih tinggi dari BI terkait kestabilan inflasi. Akan tetapi kestabilan inflasi tersebut terancam oleh El Niño yang diperkirakan akan berlangsung mulai bulan ini. Berdasarkan peristiwa El Niño 2014-2016, kami memprediksi kenaikan inflasi harga pangan menjadi 5-7% yoy dan inflasi umum menjadi 4-4.3% yoy di 3Q23. Oleh sebab itu, kami memprediksi pemangkasan suku bunga acuan BI dimulai pada bulan September atau Oktober.

Bank Indonesia mempertahankan suku bunga acuan sesuai ekspektasi di level 5.75% (May: 5.75%; Cons May: & SSI : 5.75%). Seiring dengan keputusan ini, BI juga mempertahankan suku bunga fasilitas deposito dan pinjaman pada tingkat masing-masing 5% dan 6.5%. Keputusan ini diambil BI untuk menjaga stabilitas nilai tukar yang tengah tertekan arus keluar dana asing pada kisaran IDR 15,000 per USD (lihat Chart 1). Untuk menjaga stabilitas nilai tukar, BI tetap bergantung pada tiga instrumen kebijakan, yaitu i) intervensi langsung di pasar valuta asing, ii) twist operation melalui penjualan INDOGB bertenor pendek (2-5Y) di pasar sekunder, dan iii) term deposit valuta asing dana hasil ekspor (TD valas DHE). Menurut kami, intervensi BI di pasar valuta asing masih akan berlanjut hingga minggu kedua bulan Juli. Selama periode tersebut gejolak di pasar valuta asing akan tetap berlanjut karena para pelaku pasar global akan terus menyesuaikan ekspektasi mereka terhadap probabilita kenaikan suku bunga Fed di bulan Juli dengan menunggu hasil rilis data inflasi PCE Amerika Serikat bulan Mei, data pasar tenaga kerja AS bulan Juni (terutama tingkat pengangguran dan non-farm payrolls), serta data inflasi CPI AS bulan Juni.

Walaupun menjaga stabilitas nilai tukar tetap menjadi agenda utama BI, kami melihat nada yang lebih optimis dari BI mengenai proyeksi inflasi hingga akhir tahun. Hal ini disebabkan oleh deselerasi inflasi bulan Mei yang lebih cepat dari ekspektasi menjadi 4% yoy (Apr: 4.33% yoy), yang merupakan batas atas target inflasi BI. Saat ini, inflasi Indonesia tengah menghadapi tantangan fenomena El Niño yang diperkirakan akan berlangsung sejak bulan ini (Intensitas El Niño meningkat, BMKG ingatkan kekeringan terjadi hingga Oktober). Fenomena El Niño terakhir kali terjadi pada 2014-2016. Akibat fenomena tersebut inflasi naik hingga mencapai 8.4% yoy akibat lonjakan inflasi harga pangan hingga 11.4% yoy (lihat Chart 2). Dengan mempertimbangkan kondisi saat itu maupun tingkat inflasi harga pangan Mei (3.34% yoy), kami memperkirakan inflasi harga pangan dan inflasi umum berpotensi naik masing-masing menjadi 5-7% dan 4-4.3% yoy pada 3Q23 akibat El Niño.

Setelah mempertimbangkan volatilitas nilai tukar yang terjadi dari bulan Mei dan potensi El Niño, kami memperkirakan siklus pemangkasan suku bunga BI baru akan dimulasi sejak bulan September atau Oktober. Adapun besaran nilai pemangkasan suku bunga tetap kami pertahankan di 50 bps menjadi 5.25%.

Share This:

Highlights

Download PDF

Download PDF

Economic Data Tracker 2023-06-23(Ind)
Economic Data Tracker 2023-06-23 (Eng)

Download PDF

Economic Data Tracker 2023-06-23(Ind)
Economic Data Tracker 2023-06-23 (Eng)

More Related

Daily Report

Jul 19, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 18, 2024

Daily Stock Technical – Jul 18, 2024

Daily Report

Jul 18, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 17, 2024

Daily Stock Technical – Jul 17, 2024

Daily Report

Jul 17, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 16, 2024

Daily Stock Technical – Jul 16, 2024

Daily Report

Jul 15, 2024

Samuel Weekly Economic Report 15 July 2024

Daily Report

Jul 15, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 15, 2024

Daily Stock Technical – Jul 15, 2024

Daily Report

Jul 12, 2024

Samuel Daily Economic 12 July 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 12, 2024

Daily Stock Technical – Jul 12, 2024

Daily Report

Jul 12, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 11, 2024

Daily Stock Technical – Jul 11, 2024

Daily Report

Jul 11, 2024

IHSG Diperkirakan Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 10, 2024

Daily Stock Technical – Jul 10, 2024

Daily Report

Jul 10, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 9, 2024

Daily Stock Technical – Jul 09, 2024

Daily Report

Jul 8, 2024

Samuel Weekly Economic Report 8 July 2024

Daily Report

Jul 8, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 8, 2024

Daily Stock Technical – Jul 08, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 5, 2024

Samuel Daily Stock Technical – Jul 05, 2024

Daily Report

Jul 5, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

Jul 4, 2024

Samuel Daily Economic 4 July 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 4, 2024

Daily Stock Technical – Jul 04, 2024

Daily Report

Jul 4, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

Jul 3, 2024

Samuel Daily Economic 3 July 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 3, 2024

Daily Stock Technical – Jul 03, 2024

Daily Report

Jul 3, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Emiten Report

Jul 2, 2024

Telco Sector – Neutral – Disruption from Space

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 2, 2024

Daily Stock Technical – JuL 02, 2024

Daily Report

Jul 1, 2024

Samuel Quarterly Macro Report

Daily Report

Jul 1, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jul 1, 2024

Samuel Daily Stock Technical – JuL 01, 2024

Daily Report

Jun 28, 2024

Samuel Daily Economic Report 28 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 28, 2024

Daily Stock Technical – Jun 28, 2024

Daily Report

Jun 28, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 27, 2024

Daily Stock Technical – Jun 27, 2024

Daily Report

Jun 27, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

Jun 26, 2024

Samuel Daily Economic 26 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 26, 2024

Daily Stock Technical – Jun 26, 2024

Daily Report

Jun 26, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 25, 2024

Daily Stock Technical – Jun 25, 2024

Daily Report

Jun 24, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 24, 2024

Daily Stock Technical – Jun 24, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 21, 2024

Daily Stock Technical – Jun 21, 2024

Daily Report

Jun 21, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Report

Jun 20, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 20, 2024

Daily Stock Technical – Jun 20, 2024

Daily Report

Jun 19, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 19, 2024

Daily Stock Technical – Jun 19, 2024

Daily Report

Jun 14, 2024

Samuel Daily Economic Report 14 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 14, 2024

Daily Stock Technical – Jun 14, 2024

Daily Report

Jun 14, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 13, 2024

Daily Stock Technical – Jun 13, 2024

Daily Report

Jun 13, 2024

IHSG Berpotensi Mengalami Penguatan Hari Ini

Daily Report

Jun 12, 2024

Samuel Daily Economic Report 12 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 12, 2024

Daily Stock Technical – Jun 12, 2024

Daily Report

Jun 12, 2024

IHSG Berpotensi Naik Hari Ini

Daily Report

Jun 11, 2024

Samuel Daily Economic Report 11 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 11, 2024

Daily Stock Technical – Jun 11, 2024

Daily Report

Jun 10, 2024

Samuel Weekly Economic 10 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 10, 2024

Daily Stock Technical – Jun 10, 2024

Daily Report

Jun 10, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

inflasi tahunan indonesia

Daily Report

Jun 7, 2024

Samuel Daily Economic 7 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 7, 2024

Daily Stock Technical – Jun 07, 2024

Daily Report

Jun 7, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 6, 2024

Daily Stock Technical – Jun 06, 2024

Daily Report

Jun 6, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

inflasi tahunan indonesia

Daily Report

Jun 5, 2024

Samuel Daily Research 5 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 5, 2024

Daily Stock Technical – Jun 05, 2024

Daily Report

Jun 5, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Emiten Report

Jun 4, 2024

Banking Sector – Overweight – 4M24 Bank-Only Results

Daily Report

Jun 4, 2024

Samuel Daily Economic 4 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 4, 2024

Daily Stock Technical – Jun 04, 2024

Daily Report

Jun 3, 2024

Indonesia Manufacturing PMI: 3 June 2024

Daily Report

Jun 3, 2024

Indonesia May Inflation: 3 June 2024

Emiten Report

Jun 3, 2024

PGAS Update, BUY TP: 1,800 (from 1,300)

Daily Report

Jun 3, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 3, 2024

Daily Stock Technical – Jun 03, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 31, 2024

Daily Stock Technical – May 31, 2024

Daily Report

May 31, 2024

IHSG Berpotensi Rebound Hari Ini

Daily Report

May 30, 2024

Samuel Daily Economic Report: 30 May 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 30, 2024

Daily Stock Technical – May 30, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 29, 2024

Daily Stock Technical – May 29, 2024

Daily Report

May 29, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

May 28, 2024

Daily Stock Technical – May 28, 2024

Daily Report

May 27, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

May 27, 2024

Daily Stock Technical – May 27, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 22, 2024

Daily Stock Technical – May 22, 2024

May 22, 2024

Daily Stock Technical – May 22, 2024

Daily Report

May 22, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

May 21, 2024

Daily Stock Technical – May 21, 2024

Daily Report

May 20, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

May 20, 2024

Daily Stock Technical – May 20, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 17, 2024

Daily Stock Technical – May 17, 2024

Daily Report

May 17, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

May 16, 2024

Daily Stock Technical – May 16, 2024

Daily Report

May 16, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Emiten Report

May 15, 2024

BRMS – BUY (Maintain) – TP IDR 230 – Improved Earnings Ahead