Research & Stock Picks

Daily Report

22 February 2023

By

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report

MARKET PREVIEW

  • Bursa saham AS di sesi sebelumnya terjerembab dengan penurunan paling tajam sejak awal tahun ini setelah pasar merespon negative pengumuman indeks composite PMI S&P AS yang rebound ke zona ekspansif didorong oleh sector jasa setelah terpojok di kuadran konstaksi sejak Juli tahun lalu. Dari sisi manufacturing, PMI di AS sudah mulai menunjukan perbaikan kendati masih terperangkap di zona kontraktif.
  • Akibatnya, pelaku pasar global semakin percaya bahwa The Fed mungkin akan menahan stance kebijakan moneter yang hawkish untuk jangka waktu yang lebih lama disbanding perkiraan sebelumnya. Saat ini, di pasar future, traders yang bertaruh bahwa The Fed akan langsung menaikan bunga acuan sebanyak 50bps di FOMC meeting bulan Maret nanti sudah bertambah menjadi 25.5% dengan ekspektasi kenaikan 25bps tetap mendominasi dengan 74.5%, dan semakin banyak traders yang berharap bunga acuan akan ditahan di terminal rate 5.50% sampai akhir tahun ini. Karenanya, imbal hasil UST 10Y kembali melonjak 14bps ke 3.95%, posisi tertinggi di tahun ini.
  • Dengan semakin intensifnya tekanan eksternal yang berasal dari kenaikan yield UST, maka kami melihat aksi jual akan lebih mendominasi perdagangan di pasar SBN domestic pada hari ini dengan imbal hasil SUN 10Y mengarah ke level 6.77% serta Rupiah berpotensi untuk terdepresiasi mendekati level 15,200/USD.

 

GLOBAL ECON

PMI sektor manufaktur AS naik pada Februari menjadi 47.8 (prev: 46.9). Sementara itu, PMI sektor jasa Amerika Serikat berbalik kembali ke zona ekspansi di 50.5 dari sebelumnya di zona kontraksi (prev: 46.8) (Wall Street Journal) Comment: Perbaikan skor PMI AS pada Februari membuat para pelaku pasar semakin pesimistis terhadap prospek keaikan suku bunga the Fed. Saat ini 58% dari analis yang disurvei oleh CME Group yakin bahwa puncak suku bunga Fed akan mencapai 5.5% pada Juni 2023. Hal ini menyebabkan aksi jual di pasar saham AS. Kami memperkirakan sentiment pasar AS akan tetap negatif hingga data pasar tenaga kerja AS menunjukkan tanda-tanda perlambatan yang signifikan.

PMI sektor manufaktur zona Euro bertahan di zona kontraksi pada Februari 48.5 (prev: 48.8). Sementara itu, PMI sektor jasa zona Euro naik menjadi 53 (prev: 50.8). (Investing) Comment: Membaiknya PMI sektor jasa di zona Euro menunjukkan sebuah titik terang bahwa resesi ekonomi di Eropa berpotensi berakhir setelah 1Q23. Menurut kami, hal ini akan memudahkan kerja Bank Sentral Eropa (ECB) untuk menurunkan inflasi di zona Euro yang masih tinggi. Kenaikan suku bunga acuan ECB masih akan berlanjut dengan perkiraan puncak di 3.5% yang diperkirakan akan dicapai pada Juni 2023.

Inflasi Kananda berlanjut turun pada Januari menjadi 5.9% yoy (prev: 6.3% yoy). Angka ini lebih baik daripada ekspektasi pasar (cons: 6.1% yoy). Sementara itu, inflasi inti Kanada juga turun menjadi 5% yoy (prev: 5.4% yoy). (CNBC) Comment: Membaiknya kondisi inflasi di Kanada berpotensi mendorong Bank Sentral Kanada (BOC) untuk mengakhiri kenaikan suku bunga lebih awal dibandingkan dengan the Fed. Sebelumnya suku bunga acuan BOC naik 25 bps menjadi 4.5%. Kami memperkirakan penghentian kenaikan suku bunga Kanada akan bersifat taktis dan sementara, bergantung pada seberapa cepat laju penurunan inflasi hingga mencapai target 2% dalam beberapa bulan ke depan.

DOMESTIC ECON

Presiden sudah mengirimkan daftar calon Gubernur BI baru kepada DPR. Presiden Joko Widodo dikabarkan mengirim surat berisi daftar calon gubernur BI untuk mengisi jabatan Perry Warjiyo yang akan berakhir pada Mei nanti. Namun Presiden menolak untuk membuka informasi calon tersebut kepada publik. (Bisnis Indonesia) Comment: Dari berbagai media, diisukan Presiden mengajukan tiga calon yakni Gubernur BI sekarang, Perry Warjiyo, Menteri Keuangan sekarang, Sri Mulyani, dan Ketua Dewan Komisioner LPS sekarang, Purbaya Sadewa. Kami melihat siapa pun yang terpilh akan tetap menjalankan fungsi bank sentral dengan transparan dan independen, terlebih menghadapi tantangan eksternal yang berpotensi menggoyang stabilitas nilai tukar kedepannya.

FIXED INCOME

Penawaran masuk di lelang SBSN kemarin mencapai IDR26,3 Tn. Dimana paling banyak masuk ke tenor acuan yakni 6M dan 13Y, serta pemerintah memenangkan sebanyak IDR14,0 Tn atau tercapai bid-to-cover ratio di level 1.88x yang mana turun sedikit dibanding lelang SBSN sebelumnya (Investor Daily) Comment: Appetite yang masih terjaga di lelang kemarin merupakan kepercayaan terhadap pasar SUN di tengah pembalikan ekspektasi pasar global mengenai keberlanjutan kebijakan moneter ketat The Fed saat ini.

BUY Recommendation: FR0081, FR0047, FR0073, FR0037, FR0088, FR0054.

Share This:

Highlights

Download PDF

Download PDF

Samuel's Daily Macro and Fixed Income Report 22 Februari 2023 (Eng)
Samuel's Daily Macro and Fixed Income Report 22 Februari 2023 (Ind)

Download PDF

Samuel's Daily Macro and Fixed Income Report 22 Februari 2023 (Eng)
Samuel's Daily Macro and Fixed Income Report 22 Februari 2023 (Ind)

More Related

Emiten Report

Oct 3, 2023

Telco Sector – Overweight – 9M23 Monthly Data Package Update

Emiten Report

Oct 3, 2023

INKP: BUY (Maintain), TP at IDR 13,500 – Bigger, Better and Stronger

Emiten Report

Oct 3, 2023

Banking Sector – Overweight – 8M23 Bank-Only Results

Daily Report

Oct 2, 2023

Global macroeconomic situation is getting more conducive

Daily Report

Oct 2, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Report

Oct 2, 2023

Macro Strategy & Fixed Income Weekly 2023-09-30

Daily Report

Sep 29, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report 29 September 2023

Daily Report

Sep 29, 2023

Samuel Daily Research 29 September 2023

Daily Report

Sep 27, 2023

Implikasi ‘Higher for Longer’

Economic & Fixed Income

Sep 27, 2023

Kasus Evergrande dan Oceanwide menambah tekanan bearish terhadap obligasi emerging markets

Daily Report

Sep 27, 2023

JCI Might See Another Decline Today

Emiten Report

Sep 26, 2023

BUY (Initiation) – TP IDR 2,200 – Indonesia’s Sharia Banking Powerhouse

Daily Report

Sep 25, 2023

Rilis data PMI AS indikasikan perlambatan ekonomi menuju resesi

Daily Report

Sep 25, 2023

Samuel’s Macro Strategy and Fixed Income Weekly 2023-09-25

Daily Report

Sep 25, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Emiten Report

Sep 22, 2023

ERAA: BUY (from HOLD) – TP IDR 550 – Year of Aggresive Expansion

Daily Report

Sep 22, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income 22 September 2023

Daily Report

Sep 22, 2023

Samuel Daily Research 22 September 2023

Daily Report

Sep 21, 2023

Kami memproyeksikan pemangkasan 7DRRR dan pergerakan yield 10Y SUN yang lebih landai di 2024

Daily Report

Sep 21, 2023

Sinyal hawkish The Fed tekan pasar global

Daily Report

Sep 21, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Melemah

Emiten Report

Sep 20, 2023

BREN: Indonesia’s Most Powerful Geothermal Player

Economic & Fixed Income

Sep 20, 2023

Signals for an SBN market reversal

Daily Report

Sep 20, 2023

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Report

Sep 19, 2023

JCI Might Move Sideways Today (19/09)

Emiten Report

Sep 18, 2023

BRPT: BUY (Maintain), TP at IDR 1,590 – Unlocking the Value of Renewables

Emiten Report

Sep 18, 2023

Cement Sector – Neutral – 8M23 Cement Sales

Emiten Report

Sep 18, 2023

Automotive Sector – Overweight: 8M23 Auto Sales

Daily Report

Sep 18, 2023

Pasar SBN tertekan shifting ke SRBI serta kekhawatiran atas kenaikan harga minyak global

Emiten Report

Sep 18, 2023

NCKL: BUY (Maintain) – TP at IDR 1,500 – Higher Output, Lower Cost

Daily Report

Sep 18, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Report

Sep 16, 2023

Macro Strategy Weekly 2023-09-16

Daily Report

Sep 15, 2023

Surplus neraca dagang Agustus naik, menurunkan risiko defisit neraca berjalan rolling sum 12M 3Q23

Emiten Report

Sep 15, 2023

STAA: BUY (Maintain), TP at IDR 1,050 – More Expansion Ahead

Economic & Fixed Income

Sep 15, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report 15 September 2023

Daily Report

Sep 15, 2023

Samuel Daily Research 15 September 2023

Emiten Report

Sep 14, 2023

AVIA: BUY (From HOLD), TP at IDR 730 – Colorful Prospect

Daily Report

Sep 14, 2023

Pasar masih yakin disinflasi AS on track untuk saat ini

Daily Report

Sep 14, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways

Emiten Report

Sep 13, 2023

MEDC: BUY (Maintain), TP at 2,200 – Investments Bearing Giant Fruit

Daily Report

Sep 13, 2023

Daily Economic & Fixed Income Report

Daily Report

Sep 13, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Pelemahan

Emiten Report

Sep 12, 2023

TLKM: BUY (Maintain), TP at 4,500 – Telkom Investor Day 2023 Notes

Daily Report

Sep 12, 2023

JCI Might Move Up Today (12/9)

Emiten Report

Sep 11, 2023

AMMN – HOLD (Initiation) – TP IDR 5,500 – Close to Its Full Potential

Daily Report

Sep 11, 2023

Macro Strategy and Fixed Income Weekly

Emiten Report

Sep 11, 2023

HOLD (from BUY), TP at 50 – Hitting the Rock Bottom

Daily Report

Sep 11, 2023

Waspadai volatilitas pasar jelang rilis data inflasi CPI AS hari Rabu (13/9) dan akibat depresiasi CNY

Daily Report

Sep 11, 2023

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Report

Sep 8, 2023

SRBI dan financial deepening pasar SPN dan SPNS (Indonesia government bills)

Emiten Report

Sep 8, 2023

KLBF – BUY (Maintain) – TP IDR 2,400 – Embracing Growth Opportunities

Economic & Fixed Income

Sep 8, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report 8 September 2023

Daily Report

Sep 8, 2023

Samuel Daily Research 8 September 2023

Daily Report

Sep 7, 2023

Pertahankan overweight INDOGB 2Y di tengah tantangan reakselerasi inflasi

Daily Report

Sep 7, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Pelemahan

Daily Report

Sep 6, 2023

Reakselerasi inflasi akibat naiknya harga minyak?

Daily Report

Sep 6, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Pelemahan

Emiten Report

Sep 5, 2023

BUY (Maintain), TP at 1,800 – Good Prospects, But Stay Cautious

Emiten Report

Sep 5, 2023

Telco Sector – Overweight – 8M23 Monthly Data Package Update

Daily Report

Sep 5, 2023

JCI Might Sideways Today (05/9)

Daily Report

Sep 4, 2023

Macro Strategy and Fixed Income Weekly

Emiten Report

Sep 4, 2023

Banking Sector – Overweight – 7M23 Bank-Only Results

Daily Report

Sep 4, 2023

Sentimen risk-off masih mendominasi pasar global

Daily Report

Sep 4, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Penguatan

Daily Report

Sep 1, 2023

Inflasi inti Agustus melambat, tetapi BI belum tentu akan memangkas suku bunga lebih awal

Economic & Fixed Income

Sep 1, 2023

Samuel Economic & Fixed Income Report 1 September 2023

Daily Report

Sep 1, 2023

Samuel Daily Research 1 September 2023

Daily Report

Aug 31, 2023

Momentum speculative buy 2Y INDOGB

Daily Report

Aug 31, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Penguatan

Emiten Report

Aug 30, 2023

BBRI: BUY (Maintain), TP at IDR 6,400 – Grow together with Kupedes

Economic & Fixed Income

Aug 30, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report

Daily Report

Aug 30, 2023

IHSG Berpotensi Melanjutkan Penguatan

Daily Report

Aug 29, 2023

Global market is quieter than expected (29/08)

Daily Report

Aug 29, 2023

JCI Might Move Up Today (28/8)

Daily Report

Aug 28, 2023

Macro Strategy and Fixed Income Weekly

Emiten Report

Aug 28, 2023

Strategy Report: Election overhang will fade away

Daily Report

Aug 28, 2023

Waspadai turbulensi global akibat nada hawkish Fed

Daily Report

Aug 28, 2023

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Report

Aug 25, 2023

BI akan tinggalkan operation twist sebagai instrumen stabilisasi nilai tukar

Economic & Fixed Income

Aug 25, 2023

Samuel Daily Economic & Fixed Income Report 25 August 2023

Daily Report

Aug 25, 2023

Samuel Daily Research 25 August 2023

Emiten Report

Aug 24, 2023

BIRD: HOLD (Maintain), TP at IDR 2,200 – Minimal Impact from Royalty Fee

Emiten Report

Aug 24, 2023

BRMS – BUY (Maintain) – TP IDR 250 – Robust Earnings Outlook Driven by Higher Volume

Daily Report

Aug 24, 2023

Obligasi global naik akibat kontraksi PMI Jasa Eropa

Daily Report

Aug 24, 2023

IHSG Berpotensi Bergerak Menguat

Emiten Report

Aug 23, 2023

Headwinds All Around

Daily Report

Aug 23, 2023

Defisit neraca berjalan dan capital outflow bayang-bayangi 2Q23 dan 3Q23

Daily Report

Aug 23, 2023

Daily Macro and Fixed Income 23 Agustus 2023

Daily Report

Aug 23, 2023

IHSG Berpotensi Sideways

Emiten Report

Aug 22, 2023

MKPI – BUY (Initiation) – TP IDR 32,000 – Golden Mind Behind Pondok Indah

Daily Report

Aug 22, 2023

Support teknikal 10Y INDOGB di 6.6% diuji hari ini (22/08)

Daily Report

Aug 22, 2023

JCI Might Move Up Today (22/08)

Daily Report

Aug 21, 2023

Global macroeconomic pressure leads to INDOGB 10Y yield correction (21/08)

Daily Report

Aug 21, 2023

JCI Might Decline Today (21/08)

Economic & Fixed Income

Aug 18, 2023

Samuel Daily Macro and Fixed Income 18 August 2023

Daily Report

Aug 18, 2023

Samuel Daily Research 18 August 2023

Emiten Report

Aug 16, 2023

Trimmed Spending for Maximum Gain

Emiten Report

Aug 16, 2023

Automotive Sector – Overweight – 7M23 Auto Sales

Daily Report

Aug 16, 2023

Penurunan surplus neraca dagang Juli perkuat proyeksi defisit neraca berjalan 3Q23