Research & Stock Picks

Daily Report

01 September 2023

By

Inflasi inti Agustus melambat, tetapi BI belum tentu akan memangkas suku bunga lebih awal

Inflasi inti Agustus melambat, tetapi BI belum tentu akan memangkas suku bunga lebih awal

Inflasi CPI naik tipis di bulan Agustus menjadi 3.27% yoy (Jul: 3.08% yoy) akibat naiknya inflasi bahan pangan menjadi 2.42% yoy (Jul: -0.03% yoy). Peningkatan inflasi bahan pangan dapat berlanjut di bulan-bulan mendatang akibat naiknya intensitas El Niño sejak bulan Agustus sesuai dengan proyeksi BMKG. Namun, kami memprediksi dampak inflasi dari El Niño dengan kategori moderat bersifat minimal terhadap inflasi umum. Sementara itu, inflasi inti CPI yang turun lebih rendah dari konsensus menjadi 2.18% yoy (Jul: 2.43% yoy) dapat melanjutkan penurunan hingga 1.87% pada akhir 2023 akibat upaya BI untuk menahan suku bunga 7DRRR di 5.75%. Walaupun menghadapi kemungkinan turunnya inflasi inti lebih rendah dari batas bawah target BI di 2%, kami memprediksi BI belum tentu akan mulai memangkas suku bunga di 4Q23 karena meningkatnya risiko depresiasi Rupiah akibat faktor-faktor global.  

Inflasi umum CPI naik tipis (rebound) pada bulan Agustus menjadi 3.27% yoy, sejalan dengan konsensus dan proyeksi kami (Jul: 3.08% yoy; Cons: 3.34% yoy; SSI: 3.3% yoy) akibat naiknya inflasi barang-barang bergejolak menjadi 2.42% yoy (Jul: -0.03% yoy). Naiknya inflasi barang-barang bergejolak didorong oleh kenaikan inflasi bahan pangan menjadi 2.51% yoy (Jul: 0.27% yoy), seperti beras (14.8% yoy) dan bawang putih (42% yoy). Akan tetapi, naiknya harga beras dan bawang putih diredam secara agregatif oleh turunnya harga cabai (-32.1% yoy), cabai rawit (-23.9% yoy), dan bawang merah (-26.4% yoy).

Kami memprediksi tekanan inflasi bahan pangan akan semakin meningkat di bulan-bulan mendatang seiring dengan meningkatnya intensitas El Niño sejak bulan Agustus sesuai pengamatan BMKG (Indeks El Niño BMKG). Peningkatan intensitas el Niño diperkirakan dalam kategori moderat. Sehingga, inflasi bahan pangan akan berada dalam rentang proyeksi 4-6%. Akibatnya, dampak naiknya inflasi bahan pangan terhadap inflasi umum akan bersifat minimal. Oleh sebab itu, kami mempertahankan proyeksi inflasi FY23 di 2.6%

Meskipun inflasi umum naik, inflasi inti turun lebih rendah dari konsensus dan proyeksi kami menjadi 2.18% yoy (Jul: 2.43% yoy; Cons: 2.33% yoy; SSI 2.3% yoy). Penurunan inflasi inti bisa disebabkan oleh beberapa faktor, baik dari sisi pendapatan (yang saat ini sulit diobservasi karena tidak dilanjutkannya statistik upah BPS) serta dari sisi moneter. Kebijakan Bank Indonesia mempertahankan suku bunga di 5.75% memperlambat pertumbuhan jumlah uang beredar, yang juga berakibat pada turunnya inflasi inti (lihat Chart 1).

Kami memproyeksikan inflasi inti CPI turun hingga 1.9% (lihat Chart 2) bila BI tetap mempertahankan suku bunga 7DRRR di 5.75% hingga akhir 2023. Untuk menghindari hal ini BI perlu memangkas suku bunga. Akan tetapi, kami melihat kondisi perekonomian saat ini kurang mendukung. Pelemahan akut ekonomi Tiongkok yang memicu depresiasi CNY dan mata uang Asia lainnya, dan retorika para pejabat Federal Reserve untuk menahan suku bunga FFR di rentang 5.25-5.5% lebih lama (konsensus hingga 2Q24) telah meningkatkan risiko depresiasi Rupiah bila BI terlalu dini memangkas suku bunga. Menghadapi situasi ini, kami menyiapkan skenario alternatif pemangkasan suku bunga BI mulai dari 1Q24 dengan total 125 bps menjadi 4.5%. Walaupun begitu, kami tidak menutup kemungkinan BI mulai memangkas suku bunga dari 4Q23 dengan besaran 25 bps menjadi 5.5%, dengan syarat The Fed mempercepat siklus pemangkasan suku bunganya menjadi 1Q24 dan pemerintah Tiongkok berhasil meredam derpresiasi CNY pada bulan September.

Share This:

Highlights

Download PDF

Download PDF

EDT-230901
EDT-230901 - English

Download PDF

EDT-230901
EDT-230901 - English

More Related

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 21, 2024

Daily Stock Technical – Jun 21, 2024

Daily Report

Jun 21, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Report

Jun 20, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 20, 2024

Daily Stock Technical – Jun 20, 2024

Daily Report

Jun 19, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 19, 2024

Daily Stock Technical – Jun 19, 2024

Daily Report

Jun 14, 2024

Samuel Daily Economic Report 14 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 14, 2024

Daily Stock Technical – Jun 14, 2024

Daily Report

Jun 14, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 13, 2024

Daily Stock Technical – Jun 13, 2024

Daily Report

Jun 13, 2024

IHSG Berpotensi Mengalami Penguatan Hari Ini

Daily Report

Jun 12, 2024

Samuel Daily Economic Report 12 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 12, 2024

Daily Stock Technical – Jun 12, 2024

Daily Report

Jun 12, 2024

IHSG Berpotensi Naik Hari Ini

Daily Report

Jun 11, 2024

Samuel Daily Economic Report 11 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 11, 2024

Daily Stock Technical – Jun 11, 2024

Daily Report

Jun 10, 2024

Samuel Weekly Economic 10 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 10, 2024

Daily Stock Technical – Jun 10, 2024

Daily Report

Jun 10, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

inflasi tahunan indonesia

Daily Report

Jun 7, 2024

Samuel Daily Economic 7 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 7, 2024

Daily Stock Technical – Jun 07, 2024

Daily Report

Jun 7, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 6, 2024

Daily Stock Technical – Jun 06, 2024

Daily Report

Jun 6, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Sideways Hari Ini

inflasi tahunan indonesia

Daily Report

Jun 5, 2024

Samuel Daily Research 5 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 5, 2024

Daily Stock Technical – Jun 05, 2024

Daily Report

Jun 5, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Emiten Report

Jun 4, 2024

Banking Sector – Overweight – 4M24 Bank-Only Results

Daily Report

Jun 4, 2024

Samuel Daily Economic 4 June 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 4, 2024

Daily Stock Technical – Jun 04, 2024

Daily Report

Jun 3, 2024

Indonesia Manufacturing PMI: 3 June 2024

Daily Report

Jun 3, 2024

Indonesia May Inflation: 3 June 2024

Emiten Report

Jun 3, 2024

PGAS Update, BUY TP: 1,800 (from 1,300)

Daily Report

Jun 3, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Jun 3, 2024

Daily Stock Technical – Jun 03, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 31, 2024

Daily Stock Technical – May 31, 2024

Daily Report

May 31, 2024

IHSG Berpotensi Rebound Hari Ini

Daily Report

May 30, 2024

Samuel Daily Economic Report: 30 May 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 30, 2024

Daily Stock Technical – May 30, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 29, 2024

Daily Stock Technical – May 29, 2024

Daily Report

May 29, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

May 28, 2024

Daily Stock Technical – May 28, 2024

Daily Report

May 27, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

May 27, 2024

Daily Stock Technical – May 27, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 22, 2024

Daily Stock Technical – May 22, 2024

May 22, 2024

Daily Stock Technical – May 22, 2024

Daily Report

May 22, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

May 21, 2024

Daily Stock Technical – May 21, 2024

Daily Report

May 20, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Stock Technical Recommendations

May 20, 2024

Daily Stock Technical – May 20, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 17, 2024

Daily Stock Technical – May 17, 2024

Daily Report

May 17, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

May 16, 2024

Daily Stock Technical – May 16, 2024

Daily Report

May 16, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Emiten Report

May 15, 2024

BRMS – BUY (Maintain) – TP IDR 230 – Improved Earnings Ahead

Daily Report

May 15, 2024

Samuel Daily Economic 15 May 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 15, 2024

Daily Stock Technical – May 15, 2024

Daily Report

May 15, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Report

May 14, 2024

Samuel Daily Macro: 14 May 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 13, 2024

Daily Stock Technical – May 14, 2024

Daily Report

May 13, 2024

Samuel Weekly Macro: 1st Week of May 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 13, 2024

Daily Stock Technical – May 13, 2024

Daily Report

May 13, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

May 8, 2024

Daily Stock Technical – May 08, 2024

Daily Report

May 8, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

May 7, 2024

Daily Stock Technical – May 07, 2024

Daily Report

May 6, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari ini

Daily Stock Technical Recommendations

May 6, 2024

Daily Stock Technical – May 06, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 4, 2024

Daily Stock Technical – 05 Feb 2024

Daily Stock Technical Recommendations

May 3, 2024

Daily Stock Technical – May 03, 2024

Daily Report

May 3, 2024

JCI is Expected to Move Sideways Today

Daily Report

May 2, 2024

JCI Is Expected to Decline Today

Daily Stock Technical Recommendations

May 2, 2024

Daily Stock Technical – May 02, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 30, 2024

Daily Stock Technical – 30 April 2024

Daily Report

Apr 29, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 29, 2024

Daily Stock Technical – 29 April 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 26, 2024

Daily Stock Technical – 26 April 2024

Daily Report

Apr 26, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Report

Apr 25, 2024

IHSG Berpotensi Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 25, 2024

Daily Stock Technical – 25 April 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 24, 2024

Daily Stock Technical – 24 April 2024

Daily Report

Apr 24, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 23, 2024

Daily Stock Technical – 23 April 2024

Daily Report

Apr 22, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 22, 2024

Daily Stock Technical – 22 April 2024

Daily Report

Apr 19, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Report

Apr 18, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 17, 2024

Daily Stock Technical – 17 April 2024

Daily Report

Apr 17, 2024

IHSG Berpotensi Menguat

Daily Report

Apr 16, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 16, 2024

Daily Stock Technical – 16 April 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 5, 2024

Daily Stock Technical – 05 April 2024

Daily Report

Apr 5, 2024

IHSG Berpotensi Melemah

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 4, 2024

Daily Stock Technical – 04 April 2024

Daily Report

Apr 4, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 3, 2024

Daily Stock Technical – 03 April 2024

Daily Report

Apr 3, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Daily Stock Technical Recommendations

Apr 2, 2024

Daily Stock Technical – 02 April 2024

Daily Report

Apr 1, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Menguat