Research & Stock Picks

Economic Data Tracker

01 September 2023

By

Inflasi inti Agustus melambat, tetapi BI belum tentu akan memangkas suku bunga lebih awal

Inflasi inti Agustus melambat, tetapi BI belum tentu akan memangkas suku bunga lebih awal

Inflasi CPI naik tipis di bulan Agustus menjadi 3.27% yoy (Jul: 3.08% yoy) akibat naiknya inflasi bahan pangan menjadi 2.42% yoy (Jul: -0.03% yoy). Peningkatan inflasi bahan pangan dapat berlanjut di bulan-bulan mendatang akibat naiknya intensitas El Niño sejak bulan Agustus sesuai dengan proyeksi BMKG. Namun, kami memprediksi dampak inflasi dari El Niño dengan kategori moderat bersifat minimal terhadap inflasi umum. Sementara itu, inflasi inti CPI yang turun lebih rendah dari konsensus menjadi 2.18% yoy (Jul: 2.43% yoy) dapat melanjutkan penurunan hingga 1.87% pada akhir 2023 akibat upaya BI untuk menahan suku bunga 7DRRR di 5.75%. Walaupun menghadapi kemungkinan turunnya inflasi inti lebih rendah dari batas bawah target BI di 2%, kami memprediksi BI belum tentu akan mulai memangkas suku bunga di 4Q23 karena meningkatnya risiko depresiasi Rupiah akibat faktor-faktor global.  

Inflasi umum CPI naik tipis (rebound) pada bulan Agustus menjadi 3.27% yoy, sejalan dengan konsensus dan proyeksi kami (Jul: 3.08% yoy; Cons: 3.34% yoy; SSI: 3.3% yoy) akibat naiknya inflasi barang-barang bergejolak menjadi 2.42% yoy (Jul: -0.03% yoy). Naiknya inflasi barang-barang bergejolak didorong oleh kenaikan inflasi bahan pangan menjadi 2.51% yoy (Jul: 0.27% yoy), seperti beras (14.8% yoy) dan bawang putih (42% yoy). Akan tetapi, naiknya harga beras dan bawang putih diredam secara agregatif oleh turunnya harga cabai (-32.1% yoy), cabai rawit (-23.9% yoy), dan bawang merah (-26.4% yoy).

Kami memprediksi tekanan inflasi bahan pangan akan semakin meningkat di bulan-bulan mendatang seiring dengan meningkatnya intensitas El Niño sejak bulan Agustus sesuai pengamatan BMKG (Indeks El Niño BMKG). Peningkatan intensitas el Niño diperkirakan dalam kategori moderat. Sehingga, inflasi bahan pangan akan berada dalam rentang proyeksi 4-6%. Akibatnya, dampak naiknya inflasi bahan pangan terhadap inflasi umum akan bersifat minimal. Oleh sebab itu, kami mempertahankan proyeksi inflasi FY23 di 2.6%

Meskipun inflasi umum naik, inflasi inti turun lebih rendah dari konsensus dan proyeksi kami menjadi 2.18% yoy (Jul: 2.43% yoy; Cons: 2.33% yoy; SSI 2.3% yoy). Penurunan inflasi inti bisa disebabkan oleh beberapa faktor, baik dari sisi pendapatan (yang saat ini sulit diobservasi karena tidak dilanjutkannya statistik upah BPS) serta dari sisi moneter. Kebijakan Bank Indonesia mempertahankan suku bunga di 5.75% memperlambat pertumbuhan jumlah uang beredar, yang juga berakibat pada turunnya inflasi inti (lihat Chart 1).

Kami memproyeksikan inflasi inti CPI turun hingga 1.9% (lihat Chart 2) bila BI tetap mempertahankan suku bunga 7DRRR di 5.75% hingga akhir 2023. Untuk menghindari hal ini BI perlu memangkas suku bunga. Akan tetapi, kami melihat kondisi perekonomian saat ini kurang mendukung. Pelemahan akut ekonomi Tiongkok yang memicu depresiasi CNY dan mata uang Asia lainnya, dan retorika para pejabat Federal Reserve untuk menahan suku bunga FFR di rentang 5.25-5.5% lebih lama (konsensus hingga 2Q24) telah meningkatkan risiko depresiasi Rupiah bila BI terlalu dini memangkas suku bunga. Menghadapi situasi ini, kami menyiapkan skenario alternatif pemangkasan suku bunga BI mulai dari 1Q24 dengan total 125 bps menjadi 4.5%. Walaupun begitu, kami tidak menutup kemungkinan BI mulai memangkas suku bunga dari 4Q23 dengan besaran 25 bps menjadi 5.5%, dengan syarat The Fed mempercepat siklus pemangkasan suku bunganya menjadi 1Q24 dan pemerintah Tiongkok berhasil meredam derpresiasi CNY pada bulan September.

Share This:

Highlights

Download PDF

Download PDF

EDT-230901
EDT-230901 - English

Download PDF

EDT-230901
EDT-230901 - English

More Related

Technical Stock Analysis

Dec 12, 2024

Daily Stock Technical – 12 Dec, 2024

Morning Briefs

Dec 12, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Menguat Hari Ini

Economic Reports

Dec 11, 2024

Samuel Daily Economic Insights 12 December 2024

Morning Briefs

Dec 11, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Technical Stock Analysis

Dec 11, 2024

Daily Stock Technical – 11 Dec, 2024

Economic Reports

Dec 10, 2024

Samuel Daily Economic Insights 11 December 2024

Technical Stock Analysis

Dec 10, 2024

Daily Stock Technical – 10 Dec, 2024

Economic Reports

Dec 10, 2024

Samuel Daily Insights 10 December 2024

Harga Emas Turun

Company Reports

Dec 9, 2024

Gold Weekly (02-06 December 2024): Avg. USD 2,640/oz (+0.2% WoW)

harga nikel naik

Company Reports

Dec 9, 2024

Nickel Weekly (02-06 December 2024): Avg. USD 15,720/ton (-0.4% WoW)

Company Reports

Dec 9, 2024

Copper Weekly (02-06 December 2024): Avg. USD 8,954/ton (+0.7% WoW)

Economic Reports

Dec 9, 2024

Indonesia Consumer Confidence Index: 9 December 2024

Morning Briefs

Dec 9, 2024

IHSG Berpotensi Bergerak Sideways Hari Ini

Technical Stock Analysis

Dec 9, 2024

Daily Stock Technical – 09 Dec, 2024

sawit

Company Reports

Dec 6, 2024

Palm Oil Weekly (29 November – 5 December 2024): Avg. CPO MYR 5,197 (+6.5% WoW)

batu bara china

Company Reports

Dec 6, 2024

Coal Weekly (29 Nov – 05 Dec 2024): Avg. USD 135.0/ton (-3.3% WoW)

pasar minyak tertekan

Company Reports

Dec 6, 2024

Oil Weekly (29 Nov – 05 Dec 2024): Avg. USD 72.6/bbl (-1.2% WoW)

batu bara melonjak

Company Reports

Dec 6, 2024

Bumi Resources (BUMI): IDR 140 – BUY, SSI TP: IDR 170; Cons. TP: IDR 170

Tantangan Batu Bara di Akhir 2024

Company Reports

Dec 6, 2024

Coal: 9M24 Results Round-up

tekan harga tembaga

Company Reports

Dec 6, 2024

Metal Mining: 9M24 Results Round-up

pertumbuhan solid oil n gas

Company Reports

Dec 6, 2024

Oil and Gas: 9M24 Results Round-up

Economic Reports

Dec 6, 2024

Indonesia Foreign Exchange Reserves: 6 December 2024

Company Reports

Dec 6, 2024

Banking: 10M24 Results Round-up

Technical Stock Analysis

Dec 6, 2024

Daily Stock Technical – 06 Dec, 2024

Economic Reports

Dec 6, 2024

Samuel Daily Economic Insight 6 December 2024

Morning Briefs

Dec 5, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Technical Stock Analysis

Dec 5, 2024

Daily Stock Technical – 05 Dec, 2024

Economic Reports

Dec 5, 2024

Samuel Daily Economic Insight 5 December 2024

tren harga CPO

Company Reports

Dec 4, 2024

Plantations: 9M24 Results Round-up

Company Reports

Dec 4, 2024

SSI Surveillance: Poultry Mid-Weekly (04 December 2024)

Company Reports

Dec 4, 2024

SSI Surveillance: Raw Materials (27 November – 03 December 2024)

laba bersih adro

Company Reports

Dec 4, 2024

ADRO: BUY (Maintain), TP: IDR 3,400 (from 4,200) – Renamed, Renewed, Rejuvenated

Morning Briefs

Dec 4, 2024

IHSG Berpotensi Sideways Hari Ini

Technical Stock Analysis

Dec 4, 2024

Daily Stock Technical – 04 Dec, 2024

Economic Reports

Dec 3, 2024

Samuel Daily Economic Insights 4 December 2024

tren harga CPO

Company Reports

Dec 3, 2024

Nusantara Sawit Sejahtera (NSSS): IDR 276 – BUY, SSI TP: IDR 300

harga nikel naik

Company Reports

Dec 3, 2024

Nickel Weekly (25-29 November 2024): Avg. USD 15,786/ton (+1.1% WoW)

Company Reports

Dec 3, 2024

Copper Weekly (25-29 November 2024): Avg. USD 8,894/ton (-0.2% WoW)

Company Reports

Dec 3, 2024

Gold Weekly (25-29 November 2024): Avg. USD 2,635/oz (-0.8% WoW)

laba merosot

Company Reports

Dec 3, 2024

United Tractors (UNTR): 10M24 Operational Results – BUY, SSI TP: IDR 29,600

Technical Stock Analysis

Dec 3, 2024

Daily Stock Technical – 03 Dec, 2024

Economic Reports

Dec 3, 2024

Samuel Daily Economic Insights 12 December 2024

Company Reports

Dec 2, 2024

Retailers: 9M24 Results Round-up

Company Reports

Dec 2, 2024

BRMS: 3Q24 Results – BUY, SSI TP: IDR 500

Economic Reports

Dec 2, 2024

Indonesia Manufacturing PMI: 2 December 2024

Economic Reports

Dec 2, 2024

Indonesia November Inflation: 2 December 2024

Economic Reports

Dec 2, 2024

Samuel Monthly Economic Insights 2 December 2024

Morning Briefs

Dec 2, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Technical Stock Analysis

Dec 2, 2024

Daily Stock Technical – 02 Dec, 2024

sawit

Company Reports

Nov 29, 2024

Palm Oil Weekly (22-29 November 2024): Avg. CPO MYR 4,889 (-2.0% WoW)

pertumbuhan solid oil n gas

Company Reports

Nov 29, 2024

Oil Weekly (22-28 November 2024): Avg. USD 73.4/bbl (+0.7% WoW)

batu bara melonjak

Company Reports

Nov 29, 2024

Coal Weekly (22- 28 November 2024): Avg. USD 139.6/ton (-2.2% WoW)

Morning Briefs

Nov 29, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Technical Stock Analysis

Nov 29, 2024

Daily Stock Technical – 29 Nov, 2024

Economic Reports

Nov 28, 2024

Samuel Daily Economic Insights 29 November 2024

Company Reports

Nov 28, 2024

2025 Rice Ban: Potential Winners

Technical Stock Analysis

Nov 28, 2024

Daily Stock Technical – 28 Nov, 2024

Morning Briefs

Nov 28, 2024

IHSG Berpotensi Melemah Hari Ini

Company Reports

Nov 26, 2024

NCKL: 3Q24 Results – BUY, SSI TP: IDR 1,200

Technical Stock Analysis

Nov 26, 2024

Daily Stock Technical – 26 Nov, 2024

Company Reports

Nov 26, 2024

4-Wheelers Auto Sales, 10M24

Company Reports

Nov 26, 2024

Automotive – Neutral – Automotive 3Q24 Round-Up

Economic Reports

Nov 25, 2024

Samuel Daily Economic Insight 26 November 2024

harga tembaga naik

Company Reports

Nov 25, 2024

Copper Weekly (18-22 November 2024): Avg. USD 8,915/ton (-1.1% WoW)

harga emas melesat

Company Reports

Nov 25, 2024

Gold Weekly (18-22 November 2024): Avg. USD 2,656/oz (+2.8% WoW)

harga nikel tertekan

Company Reports

Nov 25, 2024

Nickel Weekly (18-22 November 2024): Avg. USD 15,608/ton (-0.1% WoW)

Economic Reports

Nov 25, 2024

Samuel Weekly Economic Insight 25 November 2024

Technical Stock Analysis

Nov 25, 2024

Daily Stock Technical – 25 Nov, 2024

Morning Briefs

Nov 25, 2024

IHSG Berpotensi Menguat Hari Ini

Company Reports

Nov 22, 2024

SMRA: BUY, TP at 800 – 9M24 Results

tren harga CPO

Company Reports

Nov 22, 2024

Palm Oil Weekly (22 November 2024): CPO MYR 4,986 (-2.2% WoW)

sawit

Company Reports

Nov 22, 2024

Palm Oil Weekly (15 November 2024): CPO MYR 5,099 (+3.4% WoW)

Company Reports

Nov 22, 2024

Coal Weekly (22 November 2024): USD 142.8/ton (-0.3% WoW)

pertumbuhan solid oil n gas

Company Reports

Nov 22, 2024

Oil Weekly (22 November 2024): USD 72.9/bbl (+0.6% WoW)

Technical Stock Analysis

Nov 22, 2024

Daily Stock Technical – 22 Nov, 2024

Morning Briefs

Nov 22, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Menguat Hari Ini

peluang aces ditengah gejolak ekonomi

Company Reports

Nov 21, 2024

ACES: 10M24 SSSG

Economic Reports

Nov 21, 2024

Current Account Balance 3Q24: 21 November 2024

laba bni

Company Reports

Nov 21, 2024

BBNI: BUY, TP at 6,500 – 10M24 Results

Morning Briefs

Nov 21, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Melemah Hari Ini

Technical Stock Analysis

Nov 21, 2024

Daily Stock Technical – 21 Nov, 2024

Economic Reports

Nov 20, 2024

Samuel Daily Economic Insight 21 November 2024

Economic Reports

Nov 20, 2024

BI’s 7-Day Repo Rate: 20 November 2024

Morning Briefs

Nov 20, 2024

IHSG Diperkirakan Bergerak Menguat Hari Ini

Technical Stock Analysis

Nov 20, 2024

Daily Stock Technical – 20 Nov, 2024

Economic Reports

Nov 20, 2024

Samuel Daily Economic Insights 20 November 2024

Morning Briefs

Nov 19, 2024

JCi is Expected to Move Up Today (19/11)

Technical Stock Analysis

Nov 19, 2024

Daily Stock Technical – 19 Nov, 2024

Economic Reports

Nov 19, 2024

Samuel Daily Economic Insight 19 November 2024

Company Reports

Nov 18, 2024

Media Sector – Underweight – Media 3Q24 Round-Up

pertumbuhan bbca

Company Reports

Nov 18, 2024

BBCA: BUY, TP at 12,500 – 10M24 Results

Company Reports

Nov 18, 2024

Tech Sector – Neutral – Tech 3Q24 Round-Up

Company Reports

Nov 18, 2024

Cement Sector – Neutral – Cement 3Q24 Round-Up

Company Reports

Nov 18, 2024

ITMG: 3Q24 Results – BUY, SSI TP: IDR 30,000

PGAS bukukan laba bersih

Company Reports

Nov 18, 2024

PGAS: 3Q24 Results – BUY, SSI TP: IDR 1,700

kenaikan harga emas

Company Reports

Nov 18, 2024

Gold Weekly (18 November 2024): USD 2,584/oz (-4.5% WoW)

harga tembaga stabil

Company Reports

Nov 18, 2024

Copper Weekly (18 November 2024): USD 9,010/ton (-4.3% WoW)

harga nikel tertekan

Company Reports

Nov 18, 2024

Nickel Weekly (18 November 2024): USD 15,616/ton (-2.0% WoW)

laba bersih alfamart

Company Reports

Nov 18, 2024

AMRT: 3Q24 Results – BUY, SSI TP: IDR 4,300