Apresiasi Rupiah sejak Kamis lalu (13/7) terhenti oleh koreksi sebesar 0.3% menjadi IDR 15,005 per USD kemarin (17/7) akibat performa neraca dagang bulan Juni yang penuh kejutan. Meskipun surplus neraca dagang kembali meningkat pada bulan Juni menjadi USD 3.5bn (May: USD 0.4bn), performa neraca perdagangan secara keseluruhan menunjukkan potensi perlambatan pertumbuhan ekonomi di 2Q23 serta kemungkinan defisit neraca berjalan FY23 yang lebih besar dari prediksi Bank Indonesia dalam rentang 0.4% hingga -0.4%. Menurut proyeksi kami, defisit neraca berjalan dapat mencapai -0.6% terhadap PDB. Akibat hal ini, momentum bullish rally IHSG juga terhenti menjadi sideways. Sementara itu, pasar obligasi kembali diwarnai aksi jual untuk tenor panjang 10Y (naik 3 bps menjadi 6.2%) serta tenor menengah 5Y (naik 4 bps menjadi 5.89%). Kami memperkirakan yield INDOGB 10Y  masih akan mengalami  konsolidasi dalam rentang 6.1-6.2% hari ini. Sementara itu, Rupiah diprediksi masih akan tertekan di rentang IDR 14,950-15,050 per USD.

Fixed Income News: Kementerian Keuangan akan laksanakan lelang SBSN hari ini dengan target indikatif IDR 6tn. Tampaknya Kementerian Keuangan memutuskan untuk menyetop kebijakan penurunan suplai penerbitan SBSN baru dalam lelang kali ini. Pada lelang SUN tanggal (11/7), Kementerian Keuangan menurunkan jumlah penerbitan baru menjadi IDR 13tn (27/6: IDR 14tn). Kami memprediksi jumlah penawaran masuk akan meningkat pada lelang SBSN kali ini menjadi kisaran IDR 40-45tn (11/7: IDR 34tn). (DJPPR)

Global Economic News: Pertumbuhan PDB Tiongkok 2Q23 lebih buruk dari ekspektasi, turun menjadi 6.3% yoy (1Q23: 4.5% yoy; Cons: 7.3% yoy). Perlambatan pertumbuhan PDB Tiongkok 2Q23 juga diikuti dengan penurunan penjualan ritel serta investasi di bulan Juni menjadi 3.1% yoy (May: 12.7% yoy; Cons Jun: 3.2% yoy) dan 3.8% yoy (May 4% yoy; Cons Jun: 3.5% yoy). Akan tetapi, produksi industri naik menjadi 4.4% yoy (May: 3.5% yoy; Cons Jun: 2.7% yoy). Menurut kami, pemerintah Tiongkok akan kembali memacu stimulus moneter melalui pemangkasan suku bunga PBOC untuk mencegah pelemahan lebih lanjut. Akan tetapi, prospek stimulus fiskal masih diwarnai ketidakpastian akibat factor geopolitik kebijakan ’kemandirian teknologi’ Presiden Xi Jinping. (Financial Times)

Domestic Economic News: Presiden Joko Widodo lakukan reshuffle cabinet, utamakan loyalis politik. Hal ini tercermin pada keputusan untuk melantik Budi Arie Setiadi sebagai Menteri Komunikasi dan Informatika, yang merupakan ketua Relawan Pro Jokowi. Selain itu, pelantikan Wakil Menteri Komunikasi dan Informatika Nezar Patria dan Wakil Menteri Badan Usaha Milik Negara Rosan Roeslani merupakan konsolidasi tim inner circle kandidat wakil presiden Erick Thohir untuk pemilihan umum 2024. Kami memperkirakan para loyalis akan bertugas untuk menjamin keberlangsungan kebijakan pemerintah saat ini. (Kontan)

Recommendation: FR0040, FR0081, FR0084, FR0086, FR0089, FR0094, PBS017, PBS036.