Ikhtisar

Perekonomian Indonesia memasuki titik kritis di saat kepercayaan konsumen jatuh ke titik terendah dalam lima bulan, yang semakin memperkuat tanda-tanda melemahnya permintaan domestik di tengah meningkatnya PHK dan tekanan biaya hidup. Kebijakan tarif 32% dari AS telah memicu upaya diplomatik dan penyesuaian strategi, dan Indonesia merespon dengan menawarkan penambahan impor, insentif pajak, dan investasi. Pada saat yang sama, meningkatnya persepsi risiko kedaulatan—terlihat dari lonjakan premi CDS 5 tahun sebesar 51.1% YTD—dan arus modal yang tidak stabil menunjukkan meningkatnya kehati-hatian investor. Di saati modal asing beralih ke instrumen yang lebih aman seperti SBN dan SRBI, pasar ekuitas mendapat tekanan dari arus keluar yang terus-menerus. Mulai bergeraknya Danantara dan JV dengan Qatar senilai USD 4 miliar menyuntikkan optimisme, meskipun kekhawatiran terkait tata kelola dan keterlibatan politik tetap ada. Turunnya angka penjualan mobil dan tingkat hunian hotel menunjukkan lemahnya permintaan, meski masih ada peluang di sektor energi, logistik, dan digital. Meskipun cadangan devisa mencapai rekor tertinggi, Rupiah tetap tertekan, yang memicu ekspektasi bahwa BI akan melakukan intervensi yang terukur atau bahkan menaikkan suku bunga kebijakan. Dengan ruang fiskal yang dibuka kembali secara bertahap—terbukti dari pencabutan pembekuan belanja infrastruktur dan kesepakatan investasi baru—lintasan pertumbuhan jangka pendek Indonesia bergantung pada kemampuan pemerintah untuk menyeimbangkan risiko eksternal dengan tata kelola keuangan makro yang kredibel.