Volume Penjualan Apr-23 -31.0 YoY. Volume penjualan semen domestik pada April-23 tercatat melemah -38.8 MoM, -31.0% YoY mencapai 3.0 juta ton dengan kumulatif 4M23 di 17.3 juta ton (-11.9% yoy). Penjualan semen kantung tercatat di 2.1 juta ton (-41.2% MoM, -33.8% YoY) begitupula dengan penjualan semen curah yang mengalami kontraksi dengan mencatatkan penjualan di 893 ribu ton (-32.2 MoM, -23.2% YoY). INTP mencatatkan penjualan sebesar 841.5 ribu ton (-35.3% MoM, -12.3% YoY) dengan kumulatif 4M23 di 4.8 juta ton (+0.4% YoY). Penurunan pada bulan Apr-23 dikarenakan adanya libur lebaran yang lebih cepat dibandingkan tahun lalu yang jatuh pada bulan Mei-22 dimana truk angkutan di jalan tol dan non-tol tidak dapat beroperasi sehingga menghambat distribusi terutama di pulau Jawa selama 2 minggu.
Jawa terkena dampak terbesar. Sepanjang bulan Apr-23, seluruh wilayah di Indonesia serempak mengalami penurunan dimana Jawa Tengah yang paling terdampak dengan penurunan terbesar -45.1% YoY menjadi 312.2 ribu ton, diikuti oleh Jawa Timur -38.2% YoY menjadi 354 ribu ton, dan Jakarta -32.0% YoY menjadi 112.5 ribu ton. Daerah di luar jawa khususnya Kalimantan juga turun -22.4% menjadi 234.5 ribu ton dan Nusa Tenggara turun -24.3% menjadi 191 ribu ton. Namun secara kumulatif 4M23, konsumsi semen di daerah Kalimantan masih cenderung flat -0.7% YoY menjadi 1.3 juta ton dan daerah Nusa Tenggara dapat tumbuh +4.4% YoY menjadi 1.0 juta ton.
Masa pemulihan di depan mata. Setelah mengalami masa yang cukup sulit di awal tahun, pemulihan sudah mulai terlihat terutama di minggu awal bulan Mei-23 setelah libur Idul Fitri. Kami melihat volume penjualan semen akan terus mengalami peningkatan hingga 4Q23 dengan katalis dari pembangunan ibukota baru di Kalimantan, terlihat pertumbuhan penjualan di daerah luar Jawa yang terus mencatatkan kinerja yang fantastis. Kami tetap mempertahankan proyeksi untuk volume penjualan semen nasional dapat tumbuh 2-3% YoY pada FY23F.
Rating NETRAL. Kami menegaskan kembali peringkat NETRAL kami untuk sektor semen; kami memperkirakan adanya kenaikan volume penjualan di 2H23, terutama dengan potensi permintaan yang besar dari proyek-proyek di luar Jawa. Kami merevisi rekomendasi BUY untuk SMGR (TP: IDR 7,630; -1.0x rata-rata PER 5 tahun) dan INTP (TP: IDR 12,200; -0,70x rata-rata PER 5 tahun). Risiko utama: permintaan semen yang menurun dan kenaikan biaya distribusi.
Samuel Sekuritas Indonesia is a leading Indonesian securities brokerage firm. Established in 1997, the firm has grown to become one of the most respected and trusted financial services companies in the country. With a wide range of services and products, Samuel Sekuritas Indonesia has become a trusted partner to many investors, both institutional and individual.
The company offers a variety of financial services, including equity, debt and derivative securities brokerage services, research and portfolio management, asset management and capital market services, as well as a range of other investment solutions. Samuel Sekuritas Indonesia is also a leader in providing financial education and training, and has established itself as a leading provider of investor relations services.
The company has a strong research capability and is committed to providing its clients with up-to-date and reliable market analysis and recommendations. It also has a team of experienced and knowledgeable professionals who are dedicated to providing quality service to its clients. As a result, Samuel Sekuritas Indonesia has become a preferred partner for many investors in Indonesia.
In addition to its financial services, Samuel Sekuritas Indonesia also offers a range of other services, such as corporate finance and advisory services, mergers and acquisitions, and venture capital.