Research & Stock Picks

Emiten Report

19 May 2023

By

Cement Sector – Neutral – Eid Driven Slowdown

Eid Driven Slowdown

Volume Penjualan Apr-23 -31.0 YoY. Volume penjualan semen domestik pada April-23 tercatat melemah -38.8 MoM, -31.0% YoY mencapai 3.0 juta ton dengan kumulatif 4M23 di 17.3 juta ton (-11.9% yoy). Penjualan semen kantung tercatat di 2.1 juta ton (-41.2% MoM, -33.8% YoY) begitupula dengan penjualan semen curah yang mengalami kontraksi dengan mencatatkan penjualan di 893 ribu ton (-32.2 MoM, -23.2% YoY). INTP mencatatkan penjualan sebesar 841.5 ribu ton (-35.3% MoM, -12.3% YoY) dengan kumulatif 4M23 di 4.8 juta ton (+0.4% YoY). Penurunan pada bulan Apr-23 dikarenakan adanya libur lebaran yang lebih cepat dibandingkan tahun lalu yang jatuh pada bulan Mei-22 dimana truk angkutan di jalan tol dan non-tol tidak dapat beroperasi sehingga menghambat distribusi terutama di pulau Jawa selama 2 minggu.

 

Jawa terkena dampak terbesar. Sepanjang bulan Apr-23, seluruh wilayah di Indonesia serempak mengalami penurunan dimana Jawa Tengah yang paling terdampak dengan penurunan terbesar -45.1% YoY menjadi 312.2 ribu ton, diikuti oleh Jawa Timur -38.2% YoY menjadi 354 ribu ton, dan Jakarta -32.0% YoY menjadi 112.5 ribu ton. Daerah di luar jawa khususnya Kalimantan juga turun -22.4% menjadi 234.5 ribu ton dan Nusa Tenggara turun -24.3% menjadi 191 ribu ton. Namun secara kumulatif 4M23, konsumsi semen di daerah Kalimantan masih cenderung flat -0.7% YoY menjadi 1.3 juta ton dan daerah Nusa Tenggara dapat tumbuh +4.4% YoY menjadi 1.0 juta ton.

 

Masa pemulihan di depan mata. Setelah mengalami masa yang cukup sulit di awal tahun, pemulihan sudah mulai terlihat terutama di minggu awal bulan Mei-23 setelah libur Idul Fitri. Kami melihat volume penjualan semen akan terus mengalami peningkatan hingga 4Q23 dengan katalis dari pembangunan ibukota baru di Kalimantan, terlihat pertumbuhan penjualan di daerah luar Jawa yang terus mencatatkan kinerja yang fantastis. Kami tetap mempertahankan proyeksi untuk volume penjualan semen nasional dapat tumbuh 2-3% YoY pada FY23F.

 

Rating NETRAL. Kami menegaskan kembali peringkat NETRAL kami untuk sektor semen; kami memperkirakan adanya kenaikan volume penjualan di 2H23, terutama dengan potensi permintaan yang besar dari proyek-proyek di luar Jawa. Kami merevisi rekomendasi BUY untuk SMGR (TP: IDR  7,630; -1.0x rata-rata PER 5 tahun) dan INTP (TP: IDR 12,200; -0,70x rata-rata PER 5 tahun). Risiko utama: permintaan semen yang menurun dan kenaikan biaya distribusi.

Share This:

Cement Sector_19052023 (ID)
Cement Sector_19052023 (EN)

Download PDF

Cement Sector_19052023 (ID)
Cement Sector_19052023 (EN)

More Related

Daily Stock Technical Recommendations

Mar 19, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Mar 18, 2024

Daily Report

Mar 18, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Mar 15, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Mar 14, 2024

Daily Report

Mar 14, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Mar 13, 2024

Daily Report

Mar 8, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Mar 7, 2024

Daily Report

Mar 6, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Mar 6, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Mar 5, 2024

Daily Report

Mar 4, 2024

Daily Report

Mar 1, 2024

Daily Report

Feb 29, 2024

Daily Report

Feb 28, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 27, 2024

Daily Report

Feb 26, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 26, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 23, 2024

Daily Report

Feb 23, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 22, 2024

Daily Report

Feb 22, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 21, 2024

Daily Report

Feb 21, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 20, 2024

Daily Report

Feb 19, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 19, 2024

Daily Report

Feb 16, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 13, 2024

Daily Report

Feb 13, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 12, 2024

Daily Report

Feb 12, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 7, 2024

Daily Report

Feb 7, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 6, 2024

Daily Report

Feb 5, 2024

Daily Report

Feb 2, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 2, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Feb 1, 2024

Daily Report

Feb 1, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 31, 2024

Daily Report

Jan 31, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 30, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 29, 2024

Daily Report

Jan 29, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 26, 2024

Daily Report

Jan 26, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 25, 2024

Daily Report

Jan 25, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 24, 2024

Daily Report

Jan 24, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 23, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 22, 2024

Daily Report

Jan 22, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 19, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 18, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 17, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 16, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Jan 15, 2024

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 29, 2023

Daily Report

Dec 29, 2023

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 28, 2023

Daily Report

Dec 28, 2023

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 27, 2023

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 22, 2023

Daily Report

Dec 22, 2023

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 21, 2023

Daily Report

Dec 21, 2023

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 20, 2023

Daily Report

Dec 19, 2023

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 19, 2023

Daily Report

Dec 18, 2023

Daily Report

Dec 18, 2023

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 18, 2023

Daily Stock Technical Recommendations

Dec 15, 2023

Daily Report

Dec 15, 2023

Daily Report

Dec 15, 2023

Emiten Report

Dec 14, 2023

Emiten Report

Dec 14, 2023